Un trimestre qui a mal commencé et qui s’est retourné
Bitcoin est entré dans le troisième trimestre au plus profond d’un trou, l’actif tombant à son niveau le plus bas de 2026 au cours d’une période brutale au printemps (quand il a chuté de plus de 19 % en une seule semaine et de plus de 26 % sur 30 jours). La déroute a vu plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation se retrouver sous l’eau au plus bas.
Bitcoin.com News a suivi l’échange d’actifs 50 % en dessous de son sommet du cycle d’octobre 2025 de 126 209 $ au cours de cette période, alors que des catalyseurs haussiers tels que la demande de fonds négociés en bourse (ETF) et l’accumulation institutionnelle sont entrés en collision avec des forces baissières, notamment le resserrement macroéconomique et la prise de bénéfices des détenteurs à long terme.
À partir de ce point bas, le bitcoin a maintenant récupéré de manière significative et selon les données de rendement trimestrielles suivies par Coinglass, il est en hausse de près de 11 % depuis le début du trimestre, marquant sa plus forte performance au troisième trimestre depuis 2021, lorsque le bitcoin a gagné environ 25 % sur la même période de trois mois.
Aucun autre troisième trimestre au cours des années intermédiaires n’a été aussi proche de l’un ou l’autre de ces chiffres, ce qui rend le rebond de 2026 remarquable, même si le pourcentage de gain lui-même est inférieur à celui de 2021.
Juillet a fait l’essentiel du gros du travail
Une grande partie de la force du troisième trimestre est survenue rien qu’en juillet, le bitcoin ayant gagné environ 9,8 % pour le mois, sa meilleure période de 30 jours depuis environ un an. Ce qui ressort du rallye de juillet, c’est ce qui ne l’a pas motivé : contrairement aux rebonds précédents alimentés par d’importants afflux de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, ce mouvement s’est produit en grande partie « sans l’aide de Wall Street », ce qui indique que la pression d’achat provenait davantage des marchés au comptant et des produits dérivés que d’une nouvelle vague d’allocation institutionnelle.
Jusqu’à présent, les reprises fondées sur une accumulation généralisée d’ETF ont eu tendance à attirer des achats de suivi soutenus, tandis que les reprises davantage motivées par la couverture de ventes à découvert ou par une demande au comptant plus faible peuvent se calmer plus rapidement une fois que l’élan s’estompe. Bitcoin est entré en août à environ 64 040 $ et a depuis trouvé un support dans la fourchette de 64 500 $, se négociant actuellement au-dessus de 65 000 $ depuis la semaine dernière (dans une bande étroite mais stable par rapport aux fortes fluctuations qui ont défini le deuxième trimestre).
Les mineurs ajoutent un plancher et un plafond
Le secteur minier de Bitcoin offre un autre point de données sur la situation actuelle du niveau de stress du marché. À ce stade, les actifs négociés à près de 63 500 dollars placent les sociétés minières à peu près à leur coût de production, ce qui signifie que de nouveaux risques de baisse poussent certaines opérations vers le seuil de rentabilité, voire pire. Historiquement, les prix proches des seuils de rentabilité des mineurs ont agi comme un plancher difficile, dans la mesure où les ventes forcées des mineurs non rentables ont tendance à diminuer, même si cela limite également l’enthousiasme quant à la poursuite de la hausse sans un nouveau catalyseur.
La plus grande question qui pèse sur les gains du troisième trimestre est la saisonnalité. Le mois d’août a historiquement été l’un des mois les plus faibles du Bitcoin, car depuis 2013, le rendement moyen du mois d’août se situe à seulement +1,12 %, tandis que le rendement médian est plus proche de -7,49 %, reflétant à quel point une poignée de mois d’août forts faussent la moyenne malgré la plupart des années qui se terminent négativement.
Seuls deux mois d’août précédents ont enregistré des gains remarquables (environ +30 % en 2013 et +13,8 % en 2021), ce qui signifie que le taux de base historique favorise une consolidation ou un repli plutôt qu’une poursuite de la vigueur de juillet.
Les prévisions circulant avant août indiquaient un possible effondrement vers la fourchette de 55 000 à 60 000 dollars plus tard dans le trimestre, en raison de la détérioration des indicateurs de valorisation tels que le score Z du MVRV qui s’enfonce plus profondément en territoire négatif parallèlement à une anxiété macroéconomique plus large. Si ce scénario se réalise, cela effacerait une part significative du gain actuel du troisième trimestre avant la clôture du trimestre.
