Dans une proposition présentée au forum le 29 juillet, le fournisseur de services de risque Aave, LlamaRisk, a recommandé de mettre fin aux déploiements V3 du prêteur décentralisé sur Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium et Aptos. Le plan placerait 4,1 millions de dollars de dette sur une voie de sortie par étapes qui maintiendrait les positions existantes ouvertes pendant la première étape.
La demande de commentaires finaux d’Aave, ou ARFC, couvre 25 réserves de prêt avec 12,8 millions de dollars fournis, sur la base des données de LlamaRisk datées du 28 juillet. Le fil de discussion du forum montrait toujours la demande en discussion le 31 juillet. Le cycle de vie de la proposition d’Aave place un ARFC avant un instantané de la communauté et toute proposition d’amélioration Aave exécutable en chaîne.
Les arguments économiques de LlamaRisk reposent sur des coûts de support supérieurs aux revenus. Il indique que Sonic, Scroll et zkSync génèrent chacun moins de 5 000 $ de revenus de protocole trimestriels aux soldes actuels, tandis que Metis, Soneium et Aptos génèrent chacun moins de 1 000 $. La proposition cite les coûts d’oracle, de surveillance et de soutien opérationnel, mais ne quantifie pas le déficit.
Le même ARFC cible séparément 50 réserves individuelles et 21 jetons principaux Pendle arrivés à échéance sur 11 déploiements, avec 85,3 millions de dollars fournis et 11,5 millions de dollars empruntés. Ces soldes se situent en dehors des totaux des six marchés.
Comment fonctionnerait la sortie des six marchés
Pour les six sorties complètes du marché, chaque réserve serait gelée et ses plafonds d’offre et d’emprunt réduits à 1. Les réserves porteuses de dette recevraient un facteur de réserve de 99 % et un taux d’intérêt variable de base du modèle de taux d’intérêt de 5 % ; les réserves non empruntées ne bénéficieraient pas de ces deux changements.
Les deux contextes agissent sur des côtés différents du marché. Le chiffre de 5 % est la composante du taux de base appliquée aux emprunts. Le facteur de réserve de 99 % détermine la façon dont les revenus d’intérêts sont répartis, dirigeant presque tous les intérêts payés par les emprunteurs vers la trésorerie de l’Aave et laissant peu de rendement aux fournisseurs. LlamaRisk s’attend à ce qu’un rendement plus faible encourage les retraits, ce qui augmente l’utilisation et incite davantage les emprunteurs à rembourser.
Un gel empêche toute nouvelle offre, tout nouvel emprunt et toute utilisation comme nouvelle garantie. Les positions déjà ouvertes resteraient ouvertes et la proposition indique que tout dénouement supplémentaire serait examiné au cas par cas. Le point de départ varie également : chaque réserve répertoriée Sonic et Aptos était active dans les tableaux du 28 juillet, tandis que chaque réserve répertoriée sur Scroll, zkSync, Metis et Soneium était déjà gelée.
Ce à quoi les utilisateurs pourraient être confrontés ensuite
L’approche par étapes est conçue pour minimiser le risque de liquidation immédiate tout en préservant des leviers plus solides si les soldes subsistent. LlamaRisk a déclaré que des mesures ultérieures pourraient relever les courbes des taux d’intérêt ou réduire progressivement les seuils de liquidation pour certaines garanties. Une fois les positions plus amples, les oracles de déploiement pourraient être remplacés par des adaptateurs à prix fixe selon la méthode décrite dans une proposition d’oracle complémentaire.
Les utilisateurs restant après la première étape seraient donc confrontés à d’éventuels changements de taux, de garanties et d’oracles à mesure que la liquidation progresse, tandis que le gel initial lui-même laisse leurs positions ouvertes.
