Aérodrome (@AérodromeFi) est le principal centre d’échange et de liquidité décentralisé sur Base, le réseau de layer 2 de Coinbase, et il règle la majeure partie du volume des échanges de la chaîne même s’il ne s’agit pas du plus grand protocole sur Base en termes de valeur totale verrouillée. Ce volume important et divisé, associé à un TVL de niveau intermédiaire, est le moyen le plus rapide de lire ce que l’aérodrome fait pour l’écosystème.
Le protocole est au centre du trading en chaîne de Base. Il achemine les swaps, concentre les liquidités pour les plus grandes paires de la chaîne et paie des frais aux personnes qui verrouillent son jeton. C’est de cette activité, plus que de la taille de son capital bloqué, que vient son poids dans l’écosystème. La raison pour laquelle cet écart existe dépend de la façon dont l’aérodrome est construit.
Qu’est-ce que l’Aérodrome et comment ça marche ?
Aérodrome lancé en août 2023 en tant que branche de Vélodrome, l’Optimism DEX est construit sur la conception ve(3,3) de Solidly. Il combine des pools de teneurs de marché automatisés stables et volatils avec Slipstream, un système de liquidité concentré similaire à Uniswap V3. Gouvernance passe par veAERO, la version sécurisée par vote du $AÉRO jeton.
L’idée de base est une boucle. Les commerçants paient des frais. Presque tous ces frais, ainsi que des incitations extérieures connues sous le nom de pots-de-vin, sont reversés aux électeurs de veAERO. Ces électeurs dirigent ensuite $AÉRO les émissions vers les pools qu’ils souhaitent soutenir, ce qui génère plus de liquidités et, en théorie, plus de volume. Aérodrome lancé sans financement de risque ni vente symbolique, ce qui le distingue de nombreux projets de base.
Quelle est la taille de l’Aérodrome actuellement ?
Les gros chiffres, tirés de DefiLlama, Dune Analytics et CoinMarketCap début juillet 2026, montrent un protocole qui se négocie bien plus qu’il ne contient.
- TVL s’élève à environ 322,59 millions de dollars, presque entièrement sur la base.
- Le volume sur 24 heures s’élève à environ 474 millions de dollars, dont environ 3,15 milliards de dollars sur sept jours et 15,6 milliards de dollars sur 30 jours.
- Le volume cumulé depuis le lancement a dépassé les 400 milliards de dollars, tous sur Base.
- Les frais s’élèvent à près de 169 millions de dollars par an, dont environ 129 millions de dollars vont aux détenteurs de veAERO. DefiLlama répertorie les revenus et les revenus des détenteurs comme le même chiffre, reflétant la conception sans fuite du protocole.
Le côté symbolique est plus petit que ce que suggère le côté commercial. $AÉRO se négocie à près de 0,54 $, en hausse sur la journée, pour une capitalisation boursière d’environ 520 millions de dollars et une valeur entièrement diluée proche de 1,04 milliard de dollars. DefiLlama, travaillant sur un prix légèrement plus ancien de 0,51 $, place ces chiffres un peu plus bas. BaseScan répertorie environ 747 000 $AÉRO titulaires. Environ 43 700 d’entre eux verrouillent leurs jetons sous le nom de veAERO, bloquant près de la moitié de l’offre pendant une moyenne d’environ 3,6 ans. Les adresses actives quotidiennes se situent autour de 3 460 selon le décompte de DefiLlama, bien que certaines analyses de commerçants montrent des étendues plus occupées au-dessus de 11 000, avec une utilisation répétée importante.
L’aérodrome domine-t-il la base ?
En volume, oui. Par capital bloqué, non.
La TVL totale de la base était d’environ 4,28 milliards de dollars début juillet 2026. Les 323 millions de dollars d’Aerodrome le placent au sixième rang de la chaîne, derrière les protocoles de prêt et de gestion des risques dirigés par Morpho Blue, à environ 2,82 milliards de dollars. Même parmi les DEX, Uniswap détient une valeur plus verrouillée sur Base, près de 399 millions de dollars contre 323 millions de dollars pour Aerodrome.
Le volume raconte l’histoire inverse. La base a traité environ 773 millions de dollars de volume DEX au cours d’une récente fenêtre de 24 heures. L’aérodrome en représentait environ 474 millions de dollars, soit près de 61 pour cent. Des analyses plus larges pour 2026 tendent à situer sa part du volume de base DEX dans la fourchette de 57 à 60 %. Quoi qu’il en soit, il s’agit de loin de la plate-forme de négociation la plus fréquentée de la chaîne.
Pourquoi le volume bat-il le TVL ?
L’écart vient du chiffre d’affaires. Les pools de liquidités concentrés d’Aerodrome, tels que WETH/USDC, génèrent une grande partie des échanges grâce à une base de capital relativement mince. Une pool n’a pas besoin d’être la plus grande pour être la plus active. Cette efficacité du capital permet à Aerodrome d’égaler ou de battre Uniswap en termes de volume tout en détenant moins.
Le système de pots-de-vin ajoute à cet effet. Les incitations élevées des électeurs maintiennent les fournisseurs de liquidités concentrés sur les pools qui comptent, ce qui maintient les spreads serrés et les volumes élevés. Ce volant d’inertie a un coût. Les incitations s’élèvent à près de 150 millions de dollars par an, soit plus que les quelque 129 millions de dollars que le protocole restitue aux détenteurs, de sorte que ses bénéfices annualisés sont légèrement négatifs. Cela lie également la fortune de l’aérodrome à la base elle-même. Lorsque l’activité de la base augmente, l’aérodrome a tendance à en capter l’essentiel.
Le TVL de l’aérodrome était autrefois beaucoup plus élevé, culminant à près de 1,2 milliard de dollars fin 2024 et début 2025 avant que les conditions du marché ne le ramènent à 320 millions de dollars.
Ce que l’aérodrome signifie pour la base
L’aérodrome fonctionne comme l’épine dorsale commerciale de la base. Il fournit la liquidité la plus importante pour la chaîne pièces stablesses paires majeures et plusieurs de ses jetons plus petits. Cela fonctionne à côté @coinbasel’entonnoir d’intégration de @base aux utilisateurs un endroit où échanger dès leur arrivée. Les travaux récents se sont concentrés sur les mises à niveau de Slipstream et sur la discussion de nouveaux mécanismes d’allocation.
L’aérodrome n’est pas le protocole le plus important de la chaîne, mais c’est celui où se déroule la plupart des échanges.
Sources
- DéfiLlama est la principale source de TVL, de volume, de frais et de revenus annualisés de l’aérodrome, ainsi que des totaux de la chaîne de base et des classements des protocoles.
- Aérodrome est le site officiel du protocole et la documentation, couvrant le modèle ve(3,3), veAERO et Slipstream.
- Analyse des dunes héberge des tableaux de bord communautaires avec des données au niveau de l’époque, un volume cumulé et des statistiques veAERO.
- CoinMarketCap fournit $AÉRO prix, capitalisation boursière, valeur entièrement diluée et chiffres de l’offre.
- BaseScan fournit en chaîne $AÉRO décompte des détenteurs de jetons et activité contractuelle.
- Parpaings propose des analyses de trading et des analyses de liquidité pour les pools d’aérodrome.
