Coinbase a lancé cet après-midi deux onchain $USDC des coffres-forts de prêt construits sur Morpho et organisés par Steakhouse Financial, offrant aux utilisateurs leur premier choix de profil de risque lorsqu’ils prêtent depuis la bourse : un niveau Prime conservateur soutenu par des garanties cryptographiques de premier ordre et un niveau à rendement plus élevé s’appuyant sur des actifs émis par Ethena.
Le lancement a été annoncé sur le compte X officiel de Coinbase cet après-midi, avec un article de blog fournissant des détails sur le produit. Les coffres-forts fonctionnent sur Morpho, le protocole de prêt sans autorisation qui a levé 175 millions de dollars en juin pour une valorisation annoncée de 2 milliards de dollars et détient désormais environ 6,5 milliards de dollars de valeur totale verrouillée, selon DefiLlama.
Les deux niveaux
Le coffre-fort Prime prête $USDC contre des garanties de premier ordre, principalement BTC et ETH. Steakhouse existant organisé $USDC les coffres-forts sur Morpho offrent des rendements compris entre 3,5 et 4 %, selon les données du pool DefiLlama.
Le coffre-fort High Yield accepte les garanties d’un panier plus large, y compris les actifs émis par Ethena. Le coffre-fort organisé par Steakhouse utilisant USDtb, le stablecoin adossé à des bons du Trésor d’Ethena, rapporte environ 8,79 % par an sur Morpho, selon DefiLlama. USDtb est l’une des deux pièces stables émises par Ethena ; l’autre, USDe, dispose de 4,48 milliards de dollars en circulation dans 28 chaînes. Le blog Coinbase décrit le niveau High Yield comme soutenu par « un mélange plus large d’actifs, y compris ceux alimentés par @ethena » sans nommer les instruments spécifiques.
Trois rôles, une pile
Morpho fournit l’infrastructure de prêt non dépositaire. Steakhouse Financial, un conservateur des risques DeFi gérant 2,03 milliards de dollars dans Morpho Vault TVL, sélectionne les marchés de garantie et définit les paramètres de risque pour chaque coffre-fort. Ethena fournit les actifs productifs de rendement dans le niveau High Yield.
Steakhouse a construit une avance d’environ 1 milliard de dollars sur son concurrent Morpho Vault le plus proche en mai, selon une couverture antérieure de Defiant. Le travail du conservateur se situe à un niveau inférieur à ce que les utilisateurs voient sur Coinbase : il définit les ratios prêt/valeur et l’éligibilité aux garanties pour les marchés Morpho sous-jacents, mais l’interface Coinbase résume ces paramètres.
La relation Coinbase-Ethena est antérieure au lancement du coffre-fort : Coinbase Ventures a pris une participation sur le marché libre dans ENA en juin dans le cadre d’un accord de distribution plus large.
