Les marchés dérivés de Bitcoin intègrent une évolution significative, car 40 milliards de dollars d’options d’intérêt ouvert et plus de 40 milliards de dollars de contrats à terme sont répartis sur les principales bourses, tandis que le principal actif cryptographique se négocie à 73 600 dollars dimanche matin à 11 h 30 HE le 31 mai.
-
Points clés à retenir :
- L’intérêt ouvert (OI) à terme sur Bitcoin sur 11 bourses totalise environ 42,6 milliards de dollars, Binance (19,14 %) et CME (13,88 %) détenant les actions les plus importantes au 31 mai 2026, selon les données de Coinglass.
- L’expiration de Deribit le 26 juin a une valeur notionnelle d’environ 8,5 milliards de dollars, avec une douleur maximale proche de 77 500 dollars, soit environ 5,3 % au-dessus du prix au comptant actuel de 73 600 dollars.
- CME put OI a dépassé les appels depuis novembre 2025, ce qui indique que la couverture institutionnelle persiste même si Bitcoin se remet de ses plus bas de février 2026.
Intérêts ouverts à terme sur les bourses
Échange total $BTC Les intérêts ouverts à terme s’élèvent à environ 42,6 milliards de dollars, en forte baisse par rapport au sommet de plus de 90 milliards de dollars atteint début octobre 2025, lorsque le bitcoin s’échangeait au-dessus de 126 000 dollars.
Binance est en tête de tous les sites avec 141 100 $BTC (10,40 milliards de dollars) en intérêts ouverts à terme, représentant 19,14 % du marché, selon les journaux de coinglass.com. CME Group occupe la deuxième position avec 102 330 $BTC (7,55 milliards de dollars), soit 13,88 % du total, ce qui indique que la participation institutionnelle via des contrats à terme réglementés reste importante même si les prix au comptant ont reculé.
La porte en détient 65 620 $BTC (4,84 milliards de dollars, 8,9 %), Bybit transporte 63 860 $BTC (4,71 milliards de dollars, 8,66 %), et le MEXC affiche 75 980 $BTC (5,60 milliards de dollars, 10,3 %). OKX se situe à 44 310 $BTC (3,27 milliards de dollars, 6%), tandis que la bourse décentralisée Hyperliquid détient 29 730 $BTC (2,19 milliards de dollars, 4,03 %).
Modifications de l’OI sur 24 heures à noter :
- Bybit a chuté de 0,69 % sur 24 heures, un record parmi tous les principaux échanges.
- BingX a chuté de 44,18 % en OI sur 24 heures, une baisse significative
- Gate a gagné 2,08% et OKX a ajouté 0,63%
Le rapport de volume OI sur 24 heures pour Kucoin est de 9,57, le plus élevé sur la bande aujourd’hui, ce qui indique un volume relativement mince par rapport à sa pile de positions ouvertes.
Options Bitcoin intérêt ouvert
Total $BTC L’intérêt ouvert des options se situe à près de 40 milliards de dollars, selon les données de Coinglass, un net recul par rapport aux sommets de plus de 65 milliards de dollars enregistrés fin novembre 2025.
Les appels dominent à 59,25% du total des options OI, représentant 248 395 $BTC. Les puts représentent 40,75%, soit 170 837 $BTC. Une répartition 59/41 favorise un positionnement à la hausse mais ne constitue pas un déséquilibre extrême. Le volume sur 24 heures est également asymétrique, avec des appels à 53,27 % (9 120 $BTC) contre des puts à 46,73% (8 000 $BTC).
Principaux contrats à intérêt ouvert sur Deribit
La plus grande position d’intérêt ouverte sur Deribit est un pari que le Bitcoin atteindra 120 000 $ d’ici décembre 2026, avec 7 089,4 $BTC lié à ce contrat. Certaines prédictions s’alignent sur cette perspective. La deuxième plus grande position est une position protectrice dimensionnée pour chuter à 60 000 $ à la même date, portant 6 509,4 $BTCce qui vous indique que tout le monde n’est pas positionné pour un rallye de fin d’année.
Deux autres positions notables se rapprochent. Les traders détiennent 5 769,4 $BTC sur un contrat qui paie si le bitcoin atteint 80 000 $ d’ici le 31 juillet 2026, et 5 657,5 autres $BTC sur un contrat visant 90 000 $ d’ici le 26 juin. Les deux suggèrent un groupe de paris haussiers visant des niveaux bien supérieurs au niveau actuel avant la fin de l’été.
Options CME : les puts fonctionnent toujours lourdement
Les données cryptoquantes sur les options CME OI empilées par position montrent que les appels sont constamment supérieurs aux appels depuis fin novembre 2025, même si $BTCLe prix de a commencé à se remettre de son plus bas niveau de février 2026, proche de 65 000 $. Cette attitude de placement parmi les participants du CME, qui ont tendance à être des hedgers institutionnels et des gestionnaires d’actifs, reflète la prudence aux niveaux de prix actuels plutôt que la conviction d’une cassure à court terme.
Les journaux empilés par expiration de CME montrent que les contrats à court terme (1 à 2 mois) dominent la structure actuelle, avec des OI à plus long terme très limités par rapport à la période de constitution d’octobre et novembre 2025.
Douleur maximale : Deribit, Binance, OKX
Déribit La douleur maximale pour l’expiration du 26 juin 2026 se situe entre 77 500 et 78 000 dollars, avec une valeur notionnelle pour cette date approchant les 9 milliards de dollars. L’expiration la plus éloignée indiquée, mars 2027, montre que la douleur maximale s’effondre à environ 70 000 $, ce qui représenterait une baisse d’environ 4,9 % par rapport au prix actuel.
Binance La douleur maximale pour le 26 juin atteint environ 85 000 $, bien au-dessus du spot, avec une valeur notionnelle pour cette date atteignant environ 757 millions de dollars. La courbe grimpe de 74 000 $ à court terme à un sommet proche de 85 000 $ avant de revenir à 77 500 $ pour des expirations ultérieures.
OKX Max Pain raconte une histoire différente. La courbe est relativement plate à près de 74 000 $ jusqu’au 12 juin avant de grimper à environ 78 000 $ à la fin du 26 juin. Elle se situe ensuite entre 75 500 $ et 78 000 $ jusqu’à la fin de 2026, avant de bondir brusquement à près de 80 500 $ d’ici mars 2027, le plus élevé des trois échanges pour une douleur maximale lointaine.
La théorie de Max Pain soutient que les vendeurs d’options, qui représentent la majorité des teneurs de marché d’options, profitent le plus lorsque l’actif sous-jacent expire au prix auquel le nombre maximum de contrats finit sans valeur. Avec $BTC spot à 73 600 $, la majorité des niveaux de douleur maximum sur les trois bourses se situent au-dessus du prix actuel pour l’expiration du 26 juin, ce que certains traders interprètent comme une gravité tirant le prix plus haut avant ce règlement.
Ce que regardent les traders
L’expiration du 26 juin est la date de règlement la plus importante en termes de valeur notionnelle pour Deribit, Binance et OKX. Deribit à lui seul affiche une valeur notionnelle d’environ 8,5 milliards de dollars liée à cette date. Le comportement du prix dans les jours précédant cette expiration pourrait déterminer si la plupart des positions d’achat ouvertes expirent dans la monnaie ou se transforment en poussière.
L’OI à terme CME reste proche de 7,55 milliards de dollars malgré la large baisse de l’OI total du marché depuis fin 2025, ce qui suggère que les bureaux institutionnels n’ont pas abandonné l’exposition au bitcoin. Le positionnement important en put sur CME peut refléter des stratégies longues couvertes plutôt que des paris carrément baissiers.
