Sept jours d’activité de DAO ont donné lieu à une proposition de rachat du Lido, à une décision majeure de déploiement d’Aave V4, à une restructuration douloureuse chez Balancer, à une refonte des tokenomics chez Lista, aux retombées continues de l’incident Resolv et à un document de la BCE qui mettait un chiffre sur quelque chose que les initiés de DeFi soupçonnaient depuis longtemps à propos de la concentration de la gouvernance.
Voici ce qui s’est réellement passé dans les principales propositions et discussions du DAO au cours de la semaine dernière.
Lido et Aave effectuent d’importantes démarches en matière de trésorerie et d’architecture
Lido Finance DAO a proposé 20 millions de dollars $LDO rachat de jetons financé par 10 000 stETH du Trésor. Les propositions de rachat des principaux protocoles DeFi sont des signaux significatifs sur la façon dont les DAO envisagent la valeur des jetons et le déploiement de la trésorerie, et Lido utilise stETH, le propre produit de staking du protocole, pour financer un $LDO le rachat crée un lien direct entre l’actif générateur de revenus du protocole et le soutien du marché de son jeton de gouvernance.
La semaine d’Aave a été chargée sur deux fronts. Le DAO vote actuellement sur le cadre Aave Will Win mis à jour, un document stratégique qui décrit l’orientation concurrentielle du protocole. Par ailleurs, le DAO a approuvé le déploiement d’Aave V4 sur Ethereum, ce qui constitue la décision la plus immédiate.
Aave V4 introduit une architecture en étoile dans laquelle un hub de liquidité partagé se connecte à des rayons isolés, chacun avec ses propres paramètres de risque. Cette structure permet à Aave de répondre à différents profils de risque sans fragmenter sa liquidité de base, ce qui constitue l’un des problèmes d’ingénierie les plus difficiles dans la conception du marché monétaire.
L’approbation déplace l’un des plus grands protocoles de DeFi vers une architecture en développement depuis une période prolongée.
L’équilibreur se restructure après l’exploit de novembre 2025
La situation de Balancer est l’histoire la plus difficile du résumé DAO de cette semaine. Suite à l’exploit V2 de novembre 2025, le protocole a procédé à une restructuration importante : équipe réduite de 50 %, budget annuel réduit de 34 % à 1,9 million de dollars, veBAL dénoué et émissions réduites. La restructuration redirige également 100 % des frais de protocole vers le Trésor du DAO plutôt que de les distribuer via le modèle précédent.
Une réduction d’équipe de 50 % après un exploit reflète la difficulté croissante qui fait suite à un incident de sécurité majeur dans DeFi. Les dégâts immédiats sont financiers, mais les effets secondaires sur le moral des équipes, la confiance des utilisateurs et la capacité de développement de protocoles sont tout aussi graves.
La décision de Balancer de concentrer tous les frais de protocole dans le Trésor DAO tout en fonctionnant avec un budget réduit suggère que le protocole donne la priorité à la stabilité financière et au contrôle de la communauté sur les dépenses de croissance, du moins à court terme.
La question qui découle de ces décisions est de savoir si l’équipe et le budget réduits peuvent maintenir la compétitivité du protocole sur un marché DEX actif.
Fluid, Lista et Resolv traitent les retombées des incidents et les Tokenomics
Fluid a remboursé environ 70 millions de dollars de dette liée à l’USR sur BNB et Plasma à la suite de l’incident Resolv, avec un plan d’indemnisation des utilisateurs décrit comme à venir. La rapidité du remboursement reflète à la fois le sérieux avec lequel Fluid a traité l’obligation et l’ampleur des interconnexions entre les protocoles DeFi qui font que les effets d’un incident se propagent rapidement sur les systèmes associés.
Resolv Labs a fourni une mise à jour sur l’incident USR, signalant que des rachats 1:1 sont en cours, qu’aucune implication interne n’a été trouvée dans l’enquête et que les efforts de récupération se poursuivent. La constatation d’absence d’implication interne est importante pour la confiance de la communauté, même si le travail de récupération technique se poursuit.
Lista DAO a révélé Tokenomics 2.0, supprimant le mécanisme veLISTA, simplifiant la gouvernance et introduisant les rachats LISTA parallèlement au partage des revenus pour les détenteurs de LISTA. La suppression des mécanismes de veToken est un choix notable qui va à l’encontre de la tendance dominante en matière de conception de gouvernance des deux dernières années, ce qui suggère que l’équipe de Lista a conclu que la complexité et les mécanismes de verrouillage de veLISTA créaient plus de frictions que de valeur.
Proposition P2P Futarchy et avertissement sur la gouvernance de la BCE
P2P.me a ouvert une proposition sur Futarchy de MetaDAO pour racheter jusqu’à 500 000 $ USDC de jetons P2P à 8 % en dessous du prix de l’ICO. La prise de décision basée sur la futarchie, dans laquelle les marchés plutôt que les votes déterminent les résultats de la gouvernance, est encore suffisamment rare dans la pratique pour que chaque proposition en cours mérite d’être suivie pour tester la manière dont le mécanisme fonctionne dans des conditions réelles.
L’élément le plus politiquement important de la semaine pourrait être le document de la BCE révélant que la gouvernance DeFi est très concentrée, les 100 principales adresses détenant plus de 80 % du pouvoir de gouvernance dans des protocoles tels que Aave, MakerDAO et Uniswap, et bon nombre de ces adresses sont contrôlées par des protocoles ou des échanges plutôt que par des utilisateurs individuels.
Cette découverte quantifie une préoccupation qui a été discutée qualitativement pendant des années et donne aux régulateurs et aux critiques un chiffre spécifique à citer lorsqu’ils affirment que la gouvernance DeFi ne fonctionne pas comme décrit dans la plupart des documents de protocole.
Conclusion
L’activité DAO de cette semaine a couvert toute la gamme de ce à quoi ressemble la gouvernance décentralisée dans la pratique : gestion proactive de la trésorerie du Lido, progrès architecturaux chez Aave, réponse aux crises chez Balancer et Resolv, évolution de la tokenomics chez Lista et un point de données réglementaires de la BCE avec lequel l’industrie devra s’engager sérieusement.
