Dans les développements récents au sein de la finance décentralisée (DeFi), une augmentation significative des transactions stables et la tokenisation des actifs du monde réel suscitent des discussions sur les mesures utilisées pour évaluer l’efficacité de DeFi. Les rapports de Visa indiquent que les transactions mondiales de pièces stables ont considérablement augmenté, atteignant 5 500 milliards de dollars, soit un bond significatif par rapport aux 3 500 milliards de dollars de 2023. Cette augmentation souligne la transition des pièces stables de produits de niche vers des composants importants du cadre cryptographique plus large.
TVL est-il une véritable mesure de réussite ? TVC peut-il offrir une image plus claire du risque ?
TVL est-il une véritable mesure de réussite ?
Traditionnellement, la valeur totale verrouillée (TVL) a été utilisée comme indicateur clé pour les protocoles DeFi. Alors que TVL suit le flux d’actifs dans les systèmes blockchain, son efficacité en tant que mesure complète a été examinée de près. Les critiques proviennent de l’incapacité de TVL à évaluer la sécurité du capital au sein de ces systèmes. Même si un protocole peut signaler un TVL élevé, les risques de sécurité inhérents et la gouvernance centralisée peuvent mettre en danger ces actifs.
Des incidents très médiatisés ont mis en évidence les lacunes de TVL. Notamment, le piratage du pont Ronin a entraîné un retrait spectaculaire des actifs, le capital bloqué étant rapidement passé d’environ 1,2 milliard de dollars à moins de 15 millions de dollars, illustrant la volatilité et l’insécurité potentielles sous la surface des chiffres TVL attrayants.
TVC peut-il offrir une image plus claire du risque ?
Le consensus émergent suggère que la simple évaluation des entrées d’actifs est insuffisante à mesure que DeFi s’intègre au secteur financier au sens large. Les leaders du secteur préconisent des indicateurs tels que la valeur totale couverte (TVC), qui non seulement évaluent le montant du capital détenu, mais précisent également dans quelle mesure il est protégé contre les risques. TVC quantifie les actifs qui sont formellement protégés, offrant ainsi une transparence concernant les expositions potentielles.
Le déplacement de l’attention de TVL vers TVC pourrait obliger les protocoles DeFi à donner la priorité à la protection des actifs plutôt qu’au volume pur des dépôts. Ce changement promet d’améliorer la résilience et la sécurité systémiques, fournissant une base plus fiable aux participants institutionnels et occasionnels de l’écosystème DeFi.
Pour réussir dans un paysage en évolution, les protocoles devront peut-être réévaluer leurs stratégies, en se concentrant sur :
– Renforcer les mesures de sécurité pour se protéger contre les menaces potentielles.
– Mettre en œuvre des mesures transparentes d’évaluation des risques qui mettent l’accent sur la protection plutôt que sur le volume.
– Adopter des technologies et des politiques qui permettent une participation institutionnelle plus large.
Alors que DeFi s’apprête à devenir la pierre angulaire de la finance moderne, une plus grande importance accordée à la sûreté et à la sécurité des actifs pourrait redéfinir son attrait pour les investisseurs à grande échelle et individuels. Cette progression pourrait potentiellement entraîner un changement de paradigme, donnant la priorité non seulement à l’accumulation d’actifs mais également à la structure de sauvegarde de ces investissements numériques.
