Dans son rapport publié à la mi-mars 2026, la société de gestion de cryptomonnaies VanEck a révélé que le marché était passé à une position nettement défensive.
Selon le rapport, la demande des investisseurs en matière de couverture contre les risques de baisse a atteint des niveaux records, tandis que les indicateurs reflétant des attentes baissières sur le marché des options ont connu une augmentation significative.
Sur le marché des options Bitcoin, le ratio des positions ouvertes put/call a atteint 0,84, atteignant son plus haut niveau depuis juin 2021. Au cours des 30 derniers jours, les primes payées par les investisseurs pour se protéger contre les baisses ont atteint environ 685 millions de dollars, tandis que les primes des options d’achat, représentant des attentes haussières, ont chuté de 12 % à 562 millions de dollars. Cela indique une tendance croissante à l’aversion au risque parmi les acteurs du marché.
Au cours de la même période, une diminution significative de la volatilité et de l’effet de levier a été observée. La volatilité réalisée du Bitcoin est passée d’environ 80 à 50, tandis que les taux de financement des contrats à terme ont chuté de 4,1 % à 2,7 %. Cela indique que l’activité spéculative a diminué sur le marché suite à la forte baisse des prix et que les investisseurs ont rééquilibré leurs positions avec plus de prudence.
Selon l’analyse de VanEck, la structure défensive du marché des options se reflète non seulement du côté de la demande, mais également des coûts. La volatilité implicite des options de vente, à environ 66 %, a largement dépassé à la fois la volatilité réalisée et celle des options d’achat. Cette différence révèle que les investisseurs cherchent activement à se protéger contre les risques de baisse.
Toutefois, les données historiques mettent en évidence une tendance remarquable. Des niveaux similaires de « biais d’option » élevé (les options de vente étant plus chères que les options d’achat) ont souvent été historiquement précurseurs d’une forte reprise des prix. Selon les données des six dernières années, Bitcoin a généré des rendements moyens de 13 % sur 90 jours et de 133 % sur 360 jours après ces périodes.
D’un autre côté, les données en chaîne et le comportement des mineurs confirment également la stagnation du marché. Alors que le volume des transactions a diminué de 31% et les frais de transaction de 27%, un ralentissement du rythme de vente des investisseurs à long terme a été observé. Il a été noté que les mineurs continuent de vendre la majorité du Bitcoin qu’ils produisent.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
