Les fonds cryptographiques liquides connaissent un moment. Le nombre de véhicules gérés activement ne cesse de croître, les stratégies DeFi gagnent en légitimité et la clarté de la réglementation rattrape lentement son retard. Les répartiteurs institutionnels y prêtent plus que jamais attention.
Mais derrière cet optimisme se cache une vérité moins glamour : la plupart des gestionnaires de fonds gèrent encore leurs opérations avec du ruban adhésif.
Le problème de la feuille de calcul
Demandez à n’importe quel gestionnaire de fonds émergent comment il suit son portefeuille sur cinq bourses, trois chaînes et une poignée de protocoles DeFi. La réponse honnête est généralement une combinaison de feuilles de calcul, de scripts personnalisés et de nombreux rapprochements manuels.
Il ne s’agit pas d’un problème technologique au sens traditionnel du terme. Les protocoles fonctionnent. Les échanges ont des API. Les données existent. Le problème est que personne n’a connecté tout cela d’une manière logique pour un fonds gérant du capital réel.
Pour un point de négociation de fonds réservé à CeFi et des pers sur des bourses centralisées, le manque d’outillage est ennuyeux mais gérable. Pour un fonds exécutant des stratégies DeFi, fournissant des liquidités, des jalonnements, des prêts et une agriculture de rendement sur plusieurs protocoles et chaînes, cela devient paralysant sur le plan opérationnel.
Pourquoi DeFi rend tout plus difficile
Les positions DeFi sont fondamentalement différentes des balances d’échange centralisées. Une position LP sur Uniswap n’est pas un numéro dans un compte. Il s’agit d’une exposition dynamique et multi-actifs qui génère des frais, change de composition et peut se comporter très différemment en fonction des conditions du marché. Une nouvelle position sur EigenLayer implique des couches de délégation et d’accumulation de récompenses qu’aucun système de portefeuille traditionnel n’a été conçu pour analyser.
Le résultat est que les gestionnaires de fonds dotés de stratégies DeFi sophistiquées ne peuvent souvent pas répondre aux questions de base sur leurs propres portefeuilles sans des heures de travail manuel. Quelle est ma valeur liquidative actuelle ? Quelle a été la performance de ce poste au cours du dernier trimestre ? Quelle est mon exposition réelle par protocole, par chaîne, par stratégie ?
Ce sont des questions d’enjeux pour toute opération institutionnelle. Et pour un trop grand nombre de fonds natifs DeFi, y répondre avec précision reste encore un véritable défi.
L’écart de reporting LP
Le problème s’aggrave au-delà de la visibilité interne. Les gestionnaires de fonds doivent rendre compte à leurs LP. Les répartiteurs attendent de plus en plus des tableaux de bord clairs, des données de performance vérifiables et des analyses de niveau institutionnel. Les antécédents sur trois ans commencent à compter, alors que les fonds lancés en 2022 franchissent cette étape.
Si vous ne pouvez pas produire un ratio de Sharpe propre, une analyse appropriée des prélèvements ou un historique de valeur liquidative prenant en compte vos positions DeFi, vous n’êtes pas seulement inefficace sur le plan opérationnel. Vous perdez votre crédibilité auprès des personnes qui rédigent les chèques.
Les anciens systèmes de gestion de portefeuille n’ont pas été conçus pour cela. La plupart ont été conçus pour un monde où les positions résident sur des bourses centralisées et où les actifs ont des symboles boursiers bien rangés. Intégrer DeFi sur ces systèmes signifie généralement, au mieux, analyser le portefeuille, ce qui vous indique les soldes de jetons mais rien sur la nature réelle de vos positions.
Pourquoi l’IA est le seul moyen de suivre le rythme
DeFi évolue rapidement. De nouveaux protocoles sont lancés chaque semaine. Ceux qui existent sont améliorés, bifurqués ou modifiés leurs mécanismes. Tout système qui repose sur une intégration de protocole purement manuelle sera toujours en retard.
C’est là que l’IA devient essentielle, non pas comme un mot à la mode, mais comme une nécessité pratique. Chez Renesis, nous utilisons la catégorisation basée sur l’IA pour identifier et classer automatiquement les positions DeFi au niveau le plus granulaire. En plus de nos plus de 80 protocoles cartographiés manuellement, notre couche d’IA garantit que tous les autres protocoles avec lesquels un fonds interagit sont reconnus, catégorisés et reflétés avec précision dans la vue du portefeuille.
Le paysage DeFi évolue tout simplement trop rapidement et trop fragmenté pour qu’une équipe d’ingénieurs puisse le suivre manuellement. L’IA permet à une petite équipe concentrée de couvrir toute la surface de DeFi sans sacrifier la profondeur ou la précision. C’est la manière dont une entreprise de sept personnes peut offrir une couverture que les fournisseurs traditionnels disposant d’équipes de 200 personnes ont du mal à égaler.
De quoi l’infrastructure institutionnelle DeFi a réellement besoin
Après avoir discuté avec des dizaines de gestionnaires de fonds au cours des deux dernières années, quelques exigences reviennent sans cesse.
Visibilité unifiée sur CeFi et DeFi. Pas deux tableaux de bord, pas une feuille de calcul combinant les exportations de trois outils différents. Une vision qui comprend nativement les deux mondes.
Intelligence au niveau du protocole. Le système doit comprendre ce qu’est un jeton de rendement Pendle, comment fonctionne une position de prêt Aave et à quoi ressemblent les taux de financement sur Hyperliquide. Non seulement les jetons existent dans un portefeuille. Cela signifie une cartographie approfondie protocole par protocole associée à une catégorisation de l’IA pour gérer la longue traîne.
Des rapports orientés LP qui ont l’air professionnels. Des tableaux de bord configurables qui fournissent aux répartiteurs les indicateurs dont ils ont besoin sans que le gestionnaire de fonds ait à les créer à partir de zéro chaque trimestre.
Et une infrastructure d’exécution qui se connecte à la même vue de portefeuille. Gérer votre portefeuille dans un système et exécuter des transactions dans un autre, sans contexte partagé, devrait appartenir au passé.
Essayez-le aujourd’hui
C’est exactement le problème pour lequel nous avons construit Renesis. Une plateforme de gestion et d’exécution de portefeuille native DeFi pour le gestionnaire de fonds qui négocie sur des sites centralisés et décentralisés. Il est entièrement en ligne, gratuit pour s’inscrire et gère déjà de vrais portefeuilles.
Si vous gérez un fonds liquide et passez plus de temps à rapprocher les données qu’à prendre des décisions d’investissement, rendez-vous sur renesis.fi et connectez votre premier portefeuille ou compte d’échange en quelques minutes. Aucun appel commercial requis, aucun cycle d’approvisionnement. Inscrivez-vous simplement et voyez votre portfolio à quoi il devrait ressembler.
Le paysage des fonds cryptographiques évolue rapidement. L’infrastructure doit être à la hauteur de cette ambition.
