Hyperdrive lance un nouveau protocole de marchés à effet de levier pour mettre fin aux « spirales de la mort » de la finance décentralisée. En utilisant une tarification basée sur le rachat au lieu de données de marché volatiles, Hyperdrive apporte du crédit structuré de qualité institutionnelle aux marchés d’actifs du monde réel et de jetons de staking liquides.
Remédier à la vulnérabilité des prêts basés sur Oracle
Dans le but de faire passer la finance décentralisée (DeFi) du trading sur marge de type casino au crédit structuré de qualité institutionnelle, Hyperdrive a lancé son protocole de marchés à effet de levier. Le protocole vise à résoudre la fragilité systémique de l’effet de levier en chaîne en remplaçant les liquidations volatiles basées sur le marché par des règlements contractuels déterministes.
Dans une déclaration aux médias, Hyperdrive a déclaré que les protocoles de prêt DeFi traditionnels, tels que Aave et Compound, s’appuient sur des prix oracle en temps réel et une liquidité d’échange décentralisée profonde (DEX). Lorsque la volatilité des marchés frappe, ces systèmes déclenchent souvent des « spirales mortelles » – des liquidations forcées qui déversent les garanties sur des marchés restreints, déprimant davantage les prix et anéantissant les emprunteurs.
La nouvelle architecture d’Hyperdrive ignore entièrement les fluctuations du marché secondaire, valorisant les actifs en fonction de leurs prix de rachat connus. La principale innovation réside dans la manière dont le protocole traite les garanties. Au lieu d’évaluer un jeton en fonction de son prix de négociation actuel sur un DEX, Hyperdrive demande pour quoi le jeton peut être contractuellement échangé par son émetteur.
« Le problème n’est pas l’effet de levier lui-même ; c’est la façon dont nous l’avons construit », a déclaré Cain O’Sullivan, co-fondateur d’Hyperdrive. « Lorsque votre garantie a un chemin de remboursement contractuel, vous n’avez pas besoin d’oracles ni de prier pour la liquidité du DEX. Les positions se clôturent de manière déterministe, pas violemment. »
Innovations techniques
Pour atteindre une « solvabilité déterministe », Hyperdrive a introduit trois piliers architecturaux. Premièrement, la garantie est évaluée à sa valeur liquidative (VNI) contractuelle. Par exemple, un trésor symbolique échangeable pour 1,05 $ est évalué à 1,05 $, même si un krach éclair fait chuter son prix de marché à 80 cents.
Deuxièmement, si une position doit être clôturée, le protocole lance le processus de rachat natif de l’actif, tel que les règlements à T+30 ou T+90, plutôt que de le vendre sur le marché libre. Enfin, les emprunteurs peuvent se désendetter de manière atomique moyennant des frais fixes, évitant ainsi le recours à des liquidateurs externes coûteux.
En fusionnant les actifs du monde réel (RWA), les jetons de staking liquide (LST) et la DeFi institutionnelle, Hyperdrive affirme créer un écosystème efficace en termes de capital où les garanties sont plus sûres, les rendements sont plus élevés et l’effet de levier est enfin créé pour les institutions.
Le protocole est actuellement opérationnel sur testnet, avec un déploiement de production complet sur le réseau principal prévu pour le deuxième trimestre 2026. Le déploiement initial sur Ethereum prendra en charge les LST comme stETH, rETH et cbETH, ainsi que certains produits de trésorerie tokenisés. Hyperdrive a déjà signalé des plans d’expansion rapide vers les écosystèmes Avalanche et Hyperliquide peu de temps après le lancement initial.
FAQ ❓
- En quoi Hyperdrive diffère-t-il d’Aave et de Compound ? Il remplace les liquidations volatiles basées sur Oracle par des règlements contractuels déterministes.
- Quels actifs peuvent être utilisés comme garantie ? Hyperdrive valorise les bons du Trésor tokenisés et les LST à leur prix de rachat contractuel, et non aux fluctuations du marché.
- Pourquoi est-ce plus sûr pour les emprunteurs ? Les positions sont clôturées via des processus de rachat natifs au lieu d’un dumping forcé sur des marchés restreints.
- Quand et où Hyperdrive sera-t-il lancé ? Testnet est désormais opérationnel, avec le déploiement du réseau principal Ethereum au deuxième trimestre 2026 et l’extension à Avalanche et Hyperliquid.
