Le fondateur et PDG de la société d’analyse en chaîne CryptoQuant a révélé comment les entrées de capitaux en chaîne Bitcoin ont stagné au cours des deux derniers mois.
Le plafond réalisé par Bitcoin a récemment connu un ralentissement
Dans un nouvel article sur X, le fondateur et PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a expliqué comment les entrées de capitaux en chaîne se sont récemment affaiblies pour Bitcoin. « Après environ 2,5 ans de croissance, le plafond réalisé a stagné au cours du mois dernier », a noté Young Ju. Le « plafond réalisé » fait ici référence à un modèle de capitalisation en chaîne pour Bitcoin qui calcule sa valeur totale en supposant que la valeur de chaque pièce en circulation est égale au prix auquel elle a été négociée pour la dernière fois sur la blockchain.
Étant donné que la dernière transaction d’une pièce est susceptible de représenter le dernier cas de changement de main, le prix à ce moment-là peut être considéré comme la base de son coût actuel. Par conséquent, le plafond réalisé n’est qu’une somme de la base de coût de l’ensemble de l’offre de BTC. En d’autres termes, il suit le capital utilisé par les investisseurs pour acheter leurs jetons.
Realized Cap a connu une croissance au cours des deux dernières années, mais comme l’a révélé le fondateur de CryptoQuant, les entrées de capitaux ont diminué. Cela suggère une baisse du sentiment autour du Bitcoin.
Le revirement de sentiment est également visible à travers l’indice PnL de la société d’analyse, qui intègre des indicateurs clés en chaîne pour construire une mesure de valorisation unique pour BTC.
Les indicateurs en question sont le ratio MVRV, NUPL et STH/LTH SOPR. Les deux premiers traitent tous deux du montant des profits ou des pertes non réalisés détenus par les investisseurs dans leur ensemble, tandis que le second donne un aperçu des prises de bénéfices des investisseurs.
Vous trouverez ci-dessous le graphique partagé par Young Ju qui montre la tendance de la moyenne mobile (MA) sur 365 jours de l’indice Bitcoin PnL au cours de l’historique de l’actif.
D’après le graphique, il est visible que l’indice Bitcoin PnL a vu sa MA sur 365 jours atteindre un sommet plus tôt dans l’année, ce qui implique que la pièce était potentiellement devenue surévaluée.
Depuis lors, la mesure a connu un renversement à la baisse. Actuellement, sa valeur est encore nettement positive, de sorte que la cryptomonnaie peut être considérée comme étant dans une phase haussière, mais historiquement, les baisses ont eu tendance à conduire à des marchés baissiers.
Bien qu’il y ait eu quelques cas où cette tendance n’a pas été respectée. L’une étant les conséquences du crash du COVID et l’autre le déclin survenu au cours des premiers mois de 2025.
Jusqu’à présent, l’indicateur n’a montré aucun signe de retournement à la hausse, même s’il convient de noter qu’il s’agit d’une moyenne sur l’année écoulée, il y a donc un certain retard.
Sur la base de la tendance en chaîne, Young Ju a déclaré : « La reprise du sentiment pourrait prendre quelques mois ».
Prix BTC
Bitcoin s’est remis de la chute de la semaine dernière puisque son prix est désormais de retour à 89 800 $.
Image en vedette de Dall-E, CryptoQuant.com, graphique de TradingView.com
