Bitcoin BTC90 470,56 $ les options ont inversé la donne avec un changement complet de 180 degrés des paris ultra haussiers de l’année dernière à une position nettement baissière.
Depuis la fin de l’année dernière, les traders poursuivaient agressivement les mouvements haussiers en accumulant des options d’achat à des prix d’exercice de 100 000 $, 120 000 $ et 140 000 $ sur Deribit. Jusqu’à ces dernières semaines, l’appel à 140 000 $ était le plus populaire sur Deribit, avec un intérêt ouvert notionnel (OI), ou la valeur en dollars des contrats actifs, constamment supérieure à 2 milliards de dollars.
Maintenant, cela a changé. L’intérêt ouvert de l’appel de 140 000 $ s’élève à 1,63 milliard de dollars. Pendant ce temps, le put de 85 000 $ a pris la tête avec 2,05 milliards de dollars d’intérêt ouvert. Les puts à 80 000 $ et 90 000 $ éclipsent désormais également l’appel de 140 000 $.
De toute évidence, le sentiment est devenu nettement baissier, et ce n’est pas surprenant, puisque le prix du BTC s’est effondré de plus de 25 % à 91 000 $ depuis le 8 octobre, selon les données de CoinDesk.
Les options de vente donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, de vendre ultérieurement l’actif sous-jacent à un prix prédéterminé. Un acheteur de put est implicitement baissier sur le marché, cherchant à profiter ou à se protéger contre les baisses de prix attendues de l’actif sous-jacent. Un acheteur d’appel est optimiste.
Options BTC : distribution d’intérêts ouverte lors de diverses grèves. (Déribit)
Le graphique montre la répartition des intérêts ouverts sur les options BTC à différents niveaux de prix d’exercice au fil des expirations. De toute évidence, les OI se cumulent avec des options de vente inférieures, appelées options de vente hors de la monnaie.
Même si le nombre d’options d’achat actives reste nettement supérieur à celui des options de vente, ces dernières se négocient avec une prime (ou biais) significative, reflétant les craintes à la baisse.
« Les options reflètent la prudence à l’approche de la fin de l’année. Les put à court terme avec des prix d’exercice compris entre 84 000 et 80 000 $ ont enregistré les volumes de transactions les plus importants aujourd’hui. La volatilité implicite initiale se situe autour de 50 % et la courbe montre un fort biais de put (+5 % – 6,5 %) pour la protection à la baisse », a déclaré Jean-David Pequignot, directeur commercial de Deribit, dans un e-mail.
L’activité des options sur l’échange décentralisé Derive.xyz dresse un tableau baissier similaire, avec une asymétrie sur 30 jours chutant à -5,3% contre -2,9%, signe que les traders paient de plus en plus pour une assurance à la baisse ou des options de vente.
« En ce qui concerne la fin de l’année, il y a maintenant une concentration importante de BTC qui se construit autour de l’expiration du 26 décembre, en particulier lors de la grève de 80 000 $ », a déclaré à CoinDesk le Dr Sean Dawson, responsable de la recherche sur la principale plateforme d’options en chaîne Derive.xyz.
Avec les inquiétudes persistantes concernant la résilience du marché du travail américain et la probabilité qu’une baisse des taux en décembre glisse à peine au-dessus d’un tirage au sort, il y a très peu de choses dans le contexte macroéconomique qui donnent aux traders une raison de rester optimistes jusqu’à la fin de l’année, a expliqué Dawson.
Et ensuite ?
Même si la voie de moindre résistance semble être à la baisse, les ventes pourraient bientôt s’essouffler car les indicateurs techniques indiquent des conditions de survente et le sentiment est à des extrêmes baissiers.
« Avec un indice de peur et de cupidité autour de 15 et un RSI proche de 30 (survendu mais pas encore extrême), les portefeuilles de baleines (> 1 000 BTC) ont considérablement augmenté la semaine dernière, faisant allusion à une accumulation d’argent intelligent à des niveaux sous-évalués », a déclaré Pequignot.
« Dans l’ensemble, les craintes à la baisse sont justifiées à court terme et la voie de moindre résistance reste plus faible pour l’instant, mais des configurations extrêmes comme celle-ci ont récompensé les audacieux du passé de la cryptographie », a-t-il ajouté.
