Le Bitcoin se négocie bien en dessous des modèles de coûts énergétiques ; les pressions minières augmentent.
Résumé
- Le prix du Bitcoin est près de 70 % inférieur à sa juste valeur estimée sur la base des modèles de coûts de l’énergie minière, suscitant l’inquiétude des analystes qui suivent l’économie de la production.
- Les données techniques (MVRV Z-Score, Stochastic RSI) montrent une dynamique baissière et des baisses récentes, avec des signaux historiques pointant vers de possibles périodes d’accumulation.
- Les mineurs sont confrontés à des dépenses énergétiques croissantes, à des marges bénéficiaires réduites et à des ajustements de difficultés continus, ce qui rend les prochaines semaines cruciales pour l’orientation du marché.
Le prix du Bitcoin (BTC) se négocie environ 70 % en dessous de sa juste valeur estimée sur la base de modèles de coûts de l’énergie minière, selon les analystes qui suivent l’économie de la production dans le secteur des cryptomonnaies.
Selon les analystes du secteur, les modèles d’évaluation basés sur l’énergie, qui calculent la valeur théorique du Bitcoin en utilisant les coûts de l’électricité, l’efficacité du matériel et le comportement des mineurs, montrent un écart substantiel entre les prix actuels du marché et les estimations de la juste valeur basées sur la production.
Le MVRV Z-Score, un indicateur en chaîne à long terme, est tombé à son plus bas niveau sur 14 mois, des niveaux qui correspondent historiquement aux périodes d’accumulation des cycles de marché précédents, selon les fournisseurs de données blockchain.
Les modèles d’évaluation basés sur l’énergie ont été adoptés par les analystes institutionnels parce qu’ils lient les attentes en matière de prix aux coûts de production mesurables plutôt qu’au sentiment spéculatif, selon les observateurs du marché. Ces modèles intègrent des données en temps réel sur l’efficacité minière et les prix mondiaux de l’énergie pour établir une fourchette de valeurs théoriques pour la crypto-monnaie.
Les modèles partent du principe que les mineurs se comportent selon des incitations économiques à long terme. Lorsque l’exploitation minière devient non rentable, les mineurs les moins efficaces cessent leurs activités, réduisant ainsi la consommation totale d’énergie du réseau et les difficultés pendant les cycles d’ajustement. Ce processus aligne théoriquement les coûts de production et les prix du marché au fil du temps, selon le cadre du modèle.
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Le protocole de Bitcoin ajuste la difficulté de minage tous les 2 016 blocs pour maintenir un temps de bloc moyen proche de 10 minutes. Lorsque la participation minière diminue, la difficulté s’ajuste à la baisse, réduisant ainsi les besoins en énergie par bloc. À l’inverse, lorsque la participation augmente, les difficultés augmentent, ce qui augmente la consommation d’énergie et le coût de production par pièce associé.
Les tendances historiques indiquent que lorsque les modèles de valorisation s’écartent considérablement des prix au comptant, l’écart se réduit généralement en quelques mois à mesure que les marchés réévaluent l’actif, selon les analystes qui suivent ces mesures.
La domination du Bitcoin sur le marché a diminué ces dernières périodes, et les indicateurs techniques, notamment le RSI stochastique, ont montré des croisements baissiers, selon l’analyse graphique. La crypto-monnaie s’est négociée à proximité des niveaux de support clés après un repli, l’action des prix testant les zones de support après être tombée en dessous d’un modèle technique de la tête et des épaules.
Les difficultés minières continuent de s’ajuster à mesure que les mineurs réagissent aux fluctuations de prix et aux changements de rentabilité. Le mécanisme d’ajustement de la difficulté a été conçu pour maintenir une production de blocs stable quels que soient les niveaux de participation au réseau.
Les analystes techniques rapportent que les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer si les acheteurs défendront les niveaux de prix actuels ou si de nouvelles baisses vers des objectifs techniques inférieurs se produiront. Si l’activité d’accumulation se renforce, l’actif pourrait tenter de rebondir vers des niveaux de prix plus élevés, selon les observateurs du marché. Si la pression à la vente persiste, les prix pourraient se rapprocher des objectifs de tendance baissière identifiés par les analystes techniques.
Les dépenses énergétiques pour l’extraction de Bitcoin ont augmenté tandis que les prix du marché ont évolué dans la direction opposée, créant la déconnexion de valorisation identifiée par les modèles basés sur l’énergie, selon les analystes qui surveillent l’économie de production dans le secteur de l’extraction de crypto-monnaie.
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