Le staking d’Ethereum joue un rôle clé dans la formation du support des prix de l’ETH. L’ETH en libre circulation est vendu plus rapidement, créant un écart entre la valeur non réalisée de l’ETH mis en jeu et en circulation.
Les détenteurs de participations Ethereum ont désormais un profil de valeur non réalisée différent de celui des traders d’ETH en libre circulation.
La valeur marchande par rapport à la valeur réalisée (MVRV) entre les ETH mis en jeu et les ETH en libre circulation a commencé à diverger au cours des derniers mois. La divergence suggère que les détenteurs d’ETH misent sur une valeur non réalisée plus importante, avec un ratio MVRV de 1,7. Pour les traders d’ETH gratuits, le ratio est de 1,5.
L’ETH jalonné a un gain non réalisé plus élevé, signalant une confiance à plus long terme de la part des investisseurs, ainsi qu’un horizon de détention plus long. | Source : Cryptoquant
Les Stakers verrouillent leurs jetons pendant des périodes plus longues, d’où les gains non réalisés 20 % plus élevés. Détenir l’ETH dans la Beacon Chain montre également une conviction plus forte pour l’ETH.
Les investisseurs empêchés de vendre en panique
Les investisseurs en ETH ne peuvent pas vendre en panique à court terme, contrairement à certaines baleines ETH qui peuvent immédiatement déplacer leurs pièces. La file d’attente de déstockage d’Ethereum a augmenté son temps d’attente à 45 jours, avec environ 2,49 millions d’ETH en attente de déstockage.
La file d’attente des validateurs d’Ethereum a encore une fois prolongé son temps d’attente à plus de 40 jours | Source : file d’attente du validateur
Une partie du déversement n’est pas non plus destinée à la vente, mais à la consolidation de participations plus petites en de plus grandes, pouvant atteindre 2 048 ETH. La chaîne Ethereum compte encore 1,1 million de validateurs avec des enjeux multiples.
Au total, plus de 36 millions sont détenus en staking, avec environ 121 millions en circulation. Une partie des ETH dans les portefeuilles librement accessibles est inactive ou détenue à long terme, mais certaines baleines se vendent rapidement en période de ralentissement.
L’ETH en circulation révèle la découverte du prix du jeton, empêchant ainsi des gains non réalisés significatifs de s’accumuler sans prendre de bénéfices. En attendant, l’offre jalonnée sert de point d’ancrage aux prix, car certaines pièces sont bloquées même à des sommets sans précédent. Le staking est généralement lié à l’activité des baleines, mais Samsung a récemment ajouté le staking en tant que fonctionnalité native sur ses appareils Galaxy, exploitant jusqu’à 200 millions d’utilisateurs particuliers.
L’ETH mis en jeu devrait croître à mesure que les ETF et les sociétés de trésorerie déposent également des pièces sur la Beacon Chain. L’un des enjeux les plus importants pourrait provenir de Grayscale, qui a cessé de vendre et détient à la place son ETH comme support pour ses produits négociés en bourse.
ETH finira octobre dans le rouge
L’ETH s’est négocié près de sa fourchette inférieure le mois dernier, à 3 855,99 $. En octobre, l’ETH a culminé au-dessus de 4 700 $, avant sa plus grande liquidation de l’histoire.
Au 31 octobre, l’ETH avait enregistré une perte nette de 7 % pour le mois, ce qui en fait le troisième pire mois d’octobre de l’histoire. L’ETH a également chuté de plus de 3 % net en octobre 2024.
L’ETH a continué d’étendre son utilisation quotidienne, tout en maintenant des prix du gaz raisonnables. L’utilisation de DeFi a augmenté, ainsi que la valeur bloquée dans le staking et les prêts liquides. Actuellement, 2,2 milliards de dollars d’ETH sont bloqués dans des prêts, les positions de liquidation augmentant à 1 891 dollars par ETH. Les liquidations DeFi maintiennent des niveaux de prix plus conservateurs par rapport aux échanges de produits dérivés et indiquent également une série de prix planchers pour l’ETH en cas de correction plus profonde.
