Entretien | Les Stablecoins alimentent la prochaine course haussière DeFi : Solflare

Le co-PDG de Solflare, Filip Dragoslavic, explique pourquoi DeFi devient de plus en plus compétitif avec tradFi et CEX.

DeFi fait son retour, et cette fois, cela pourrait persister. Après deux années de marchés baissiers, l’industrie DeFi approche des sommets sans précédent, avec une sécurité plus stricte, plus d’utilisateurs et un nouvel air de légitimité institutionnelle.

Pour discuter de la croissance et de l’avenir de DeFi, crypto.news s’est entretenu avec Filip Dragoslavic, co-PDG de Solflare, un portefeuille non dépositaire pour l’écosystème Solana. Il a expliqué comment la réglementation, l’adoption du stablecoin et la résilience technique contribuent à la croissance de DeFi.

crypto.news : La valeur totale verrouillée (TVL) de DeFi se rapproche des niveaux que nous avons vus pour la dernière fois en 2022. Qu’est-ce qui se cache derrière cette croissance ?

Filip Dragoslavic : Il y a plusieurs raisons. Premièrement, l’émergence des pièces stables attire l’attention des détaillants et des institutions vers DeFi. Les Stablecoins connaissent une croissance rapide, et cette vague d’innovation et d’adoption autour d’eux se traduit directement par une activité DeFi renouvelée.

Deuxièmement, les protocoles DeFi ont fait leurs preuves dans des conditions volatiles. Lorsque les bourses centralisées comme Binance ont eu du mal à honorer les commandes lors de ventes massives, les plateformes DeFi ont continué à fonctionner sans problème.

Un exemple est Hyperliquid, qui fonctionne parfaitement sous pression. Ce niveau de résilience opérationnelle incite les gens à faire davantage confiance à DeFi, en particulier par rapport aux plates-formes centralisées qui peuvent échouer ou se bloquer en cas de stress. En outre, Hyperliquide se distingue comme l’une des entreprises les plus performantes en termes de bénéfice par employé, ce qui attire l’attention des gens.

CN : En quoi ce cycle DeFi est-il différent du dernier en 2021-2022 ? Et pensez-vous que la tendance va se poursuivre ?

FD : Le dernier cycle était encore dominé par les échanges centralisés. À l’époque, le volume des échanges décentralisés (DEX) représentait environ 1 % du total des échanges cryptographiques ; maintenant, il approche les 25 %.

Les échanges centralisés présentent toujours des avantages, tels que la rapidité et la fiabilité, car il s’agit essentiellement de bases de données fiables. Mais cette fois, nous voyons davantage d’acteurs institutionnels entrer dans DeFi.

Il existe également une position plus favorable de la part des gouvernements du monde entier, en particulier aux États-Unis, ce qui donne à DeFi une légitimité supplémentaire. Les gens y voient l’avenir de l’infrastructure financière.

CN : Les régulateurs américains parlent d’exemptions d’innovation pour DeFi. Quelle est la signification de cela ?

FD : C’est énorme. Cela donne à DeFi la possibilité d’expérimenter : une sorte d’approche « f *** around and discover », si je suis honnête. La finance traditionnelle n’a pas évolué de manière significative depuis des décennies. Nous vivons dans un monde capitaliste et compétitif, et si vos systèmes ne s’améliorent pas, vous êtes laissé pour compte. Les États-Unis veulent rester en tête, ce qui donne à DeFi une certaine marge de manœuvre pour innover et potentiellement diriger la prochaine génération de finance.

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Les entreprises de cryptographie dépensent énormément en lobbying, mais DeFi n’a pas vraiment ce genre de représentation. Pourquoi pensez-vous que DeFi fait toujours l’objet d’une attention réglementaire ?

Le lobbying demande du temps, de l’argent et des ressources considérables. Seuls les plus grands acteurs centralisés, comme Coinbase, peuvent se permettre de le faire. DeFi, bien que en croissance, en est encore à ses balbutiements. La majeure partie de l’écosystème est axée sur la construction et le fonctionnement des choses. Le lobbying viendra probablement plus tard.

Mais je pense qu’il y a des personnes tournées vers l’avenir au sein des gouvernements qui reconnaissent le potentiel de DeFi et ne veulent pas l’ignorer. Ils lui donnent la possibilité de se développer, même sans un lobbying intense.

Où en sommes-nous dans le développement de DeFi ? Est-ce que les choses « fonctionnent » déjà ?

Nous sommes encore en avance. Les systèmes financiers traditionnels ont évolué au fil des décennies. DeFi n’a pris un sérieux essor qu’au cours des dernières années. Nous pouvons apprendre beaucoup de TradFi, mais DeFi nous permet également de réinventer le fonctionnement des systèmes financiers.

Même les portefeuilles, qui sont fondamentaux pour l’utilisation de DeFi, en sont encore à leurs balbutiements. Mais les incitations à construire des choses significatives sont fortes. Les utilisateurs, le volume et même les signaux réglementaires valident tous DeFi. C’est un puissant facteur de motivation pour le développement.

Depuis 2022, nous avons assisté à des changements majeurs dans DeFi, dans lesquels les protocoles ont le plus de valeur. Ethereum est stable, mais Solana a doublé sa TVL. Pendant ce temps, Tron et BSC sont en déclin. Pourquoi pensez-vous que c’est le cas ?

Cela dépend des capacités techniques. Solana (SOL) est plus rapide et moins cher, ce qui permet aux développeurs de se concentrer davantage sur la création de l’application, plutôt que de contourner les limites de la chaîne. Ethereum (ETH) domine toujours pour des choses comme les protocoles d’emprunt-prêt, comme Aave (AAVE). Mais Solana est idéal pour les applications à volume élevé et à grande vitesse.

Domination de DeFi TVL par le réseau blockchain | Source : DeFiLlama

Cela dit, TVL n’est pas une mesure parfaite. Les plates-formes efficaces n’ont pas toujours besoin d’un TVL massif. Le volume compte davantage dans certains contextes, et Solana a beaucoup de volume en chaîne. Il a été démontré qu’elle peut résister au stress et est donc bien positionnée en tant que chaîne transactionnelle.

DeFi est toujours à la traîne des échanges centralisés en termes de volume et de nombre d’utilisateurs. Pourquoi est-ce ainsi ?

C’est une combinaison de deux choses : la fonctionnalité et la confiance. D’une part, il est tout simplement plus facile de créer des interfaces de trading sur une base de données centralisée. Avec DeFi, tout se passe en chaîne, ce qui signifie une coordination entre de nombreuses parties, et pas seulement un backend. C’est un défi technique plus difficile.

Le deuxième problème est la confiance. Les échanges centralisés existent depuis plus longtemps et ont investi massivement dans l’image de marque et le marketing. Ils sponsorisent des équipes sportives, organisent de grands événements et renforcent leur reconnaissance. Cette confiance facilite l’intégration de nouveaux utilisateurs.

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Comment l’expérience utilisateur dans DeFi se compare-t-elle aux échanges centralisés ?

L’expérience utilisateur lorsqu’il s’agit d’utiliser une interface à ce stade est en réalité similaire. Ce qui est différent, c’est l’exécution.

Les échanges centralisés offrent une finalité instantanée. Il n’y a pas de délai de confirmation de bloc ni de frais d’essence. Vous pouvez facilement effectuer du trading à haute fréquence, ce que DeFi ne peut pas encore prendre en charge en raison des limitations de l’infrastructure. Mais cela implique un compromis : tous vos actifs sont confiés à un seul dépositaire.

Cela dépend de ce que les utilisateurs apprécient le plus : la rapidité et la facilité, ou le contrôle et la décentralisation.

DeFi parle beaucoup d’être « sans confiance », mais il existe encore des hacks et des escroqueries. L’image de marque est-elle vraiment le problème ?

Un grand différenciateur dans DeFi est l’auto-garde. Vous avez le contrôle ultime, mais aussi la responsabilité ultime. C’est une courbe d’apprentissage pour les utilisateurs.

Cela dit, les arnaques et les hacks se produisent partout, même dans le TradFi ou dans la vie de tous les jours, comme les arnaques par SMS. La bonne nouvelle est que DeFi devient plus sûr. L’écosystème s’améliore rapidement et les experts en sécurité apprennent quelque chose de chaque incident.

Par exemple, les utilisateurs de notre portefeuille détiennent plus de 20 milliards de dollars d’actifs. Nous travaillons constamment sur la sécurité car c’est la priorité absolue. Chaque jour, nous nous sentons plus confiants dans nos systèmes.

Y a-t-il des tendances dans la DeFi que les gens négligent actuellement ?

Oui, je pense que les transactions confidentielles ou respectueuses de la vie privée seront un sujet important à venir. Les blockchains sont transparentes de par leur conception, mais cela rend difficile le commerce en termes de taille. S’il n’y a pas de confidentialité, vous risquez de révéler votre position avant ou pendant une transaction.

Par exemple, si je souhaite partager l’addition d’un dîner avec des amis, je ne veux pas qu’ils voient l’intégralité de mon portefeuille. Jusqu’à ce que la confidentialité s’améliore, il sera difficile de faire en sorte que la cryptographie semble « normale » dans les interactions du monde réel.

Cela étant dit, de nombreuses entreprises travaillent sur ce problème. Je sais que des solutions axées sur la confidentialité sont sur le point d’être lancées sur Solana.

Avez-vous autre chose en tête : des développements plus généraux que vous jugez importants ?

Oui. Jusqu’à récemment, la majeure partie du développement de la cryptographie s’est concentrée sur le côté commercial DeFi – DEX, liquidité, carnets de commandes. Mais maintenant, un deuxième pilier se forme : le pilier stablecoin.

Il se passe beaucoup de choses dans l’espace stablecoin, et cela a un impact incroyable. Si nous pouvons amener les gens à détenir régulièrement des pièces stables, nous supprimons plusieurs obstacles à l’adoption de DeFi. Les gens n’auraient pas à s’inquiéter de la conversion de monnaie fiduciaire, de l’achat d’ETH ou de SOL, ou d’apprendre à établir un pont. S’ils détiennent déjà des pièces stables, ils ne sont qu’à un pas d’utiliser DeFi. C’est énorme.

J’ai entendu une projection selon laquelle le nombre de participants à DeFi pourrait tripler au cours des deux prochaines années. Ce serait énorme pour l’espace. Et cette croissance proviendra à la fois des pièces stables rendant DeFi plus accessible et des améliorations continues des plates-formes DeFi.

Ces deux piliers se renforceront mutuellement. Plus les gens détiennent des pièces stables, plus ils sont susceptibles de s’engager dans DeFi – et plus DeFi est performant, plus il devient fiable.

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