Une fois salué comme le pont institutionnel qui garantirait le rôle de la crypto-monnaie dans le financement des entreprises, les bons du Bitcoin sont désormais en baisse, plongeant 76% alors que Wall Street recule.
Plutôt que portion En tant que base solide pour la demande – les entreprises, les pensions et les institutions détenant Bitcoin sur leurs bilans – ce soutien auparavant constant révèle sa fragilité. Le soutien des entreprises qui a initialement aidé à soutenir les prix se transforme en opposé.
Wall Street recule de Bitcoin Treasuries
L’achat par les Trésor des Assets numériques de Bitcoin est en baisse de 64 000 BTC en juillet à 12 600 en août, selon les données de Cryptoant. Jusqu’à présent en septembre, le nombre se situe à un maigre 15 500 BTC. C’est en baisse de 76% par rapport à la frénésie du début de l’été.
Le bitcoin a baissé de près de 6% pour la semaine, avec d’autres jetons majeurs comme Ether en baisse. Les liquidations soudaines et l’activité des dérivés tièdes ont accéléré la vente.
Pendant ce temps, plusieurs actions des sociétés de trésorerie ont chuté. Certains qui étaient pétillants sur l’investissement privé dans des accords de capitaux propres publics sont désormais à 97% en dessous de leur prix d’émission. Les entreprises pourraient perdre 50% supplémentaires de leur valeur si la pression demeure, selon les analystes de Cryptocant.
Le Wall Street Journal a rapporté que les régulateurs américains enquêtaient désormais sur les échanges inhabituels autour d’annonces liées au Trésor. Les observateurs du marché notent également qu’il existe une visibilité limitée sur la quantité de crypto de ces entreprises et à quel prix ils l’obtiennent. Un investissement privé compliqué dans les capitaux propres publics avec les mandats a rendu plus difficile le suivi du nombre de partages réels et de la dilution.
Ce qui était autrefois annoncé comme une rampe institutionnelle en toute sécurité à Crypto semble maintenant ténu. Les actions de nombreuses sociétés de trésorerie cotées se négocient désormais ou même en dessous de la valeur du Bitcoin sur leurs livres, anéantissant les primes riches qui ont payé.
Les vendeurs institutionnels dégagent le grand livre de la demande
Pendant la majeure partie de 2025, les bons du Trésor des actifs numériques étaient considérés comme un acheteur contrecyclique, injectant des milliards de bitcoins et absorbant les ventes. Cela enhardait une conviction selon laquelle Wall Street pourrait agir comme une force de stabilisation sur le marché.
Cette confiance a été ébranlée. Sans capital, ils ne sont plus en mesure d’exercer un pouvoir d’achat. Il crée un cycle à l’inverse: la baisse de la demande institutionnelle fait baisser les prix, ce qui fait fuir de nouvelles entrées.
La pression est la plus visible sur les marchés dérivés. L’intérêt pour les contrats à terme à plus long terme a séché et plus de 275 millions de dollars de bitcoins ont été liquidés en une seule journée cette semaine seulement. Le renversement reflète une réticence croissante des commerçants à prendre des risques.
Le commerce de détail, cependant, est dur car les ETF sont toujours un point de légèreté, et le FNB Ishares Bitcoin Trust a pris 2,5 milliards de dollars le mois dernier, en hausse de 707 millions de dollars en août. Les petits investisseurs poursuivent toujours une exposition, alors que les acheteurs d’entreprises se retirent.
Selon Jeff Dorman, directeur des investissements d’ARCA, la rotation était simple. La crypto est apparue faible alors que les bons du Trésor des actifs numériques dégringolaient. Bien que cela n’ait pas déclenché une pression directe de vente directe, il a effectivement mis à l’écart un acheteur à poche profondément du marché.
Même les anciens commerçants se méfient de ce qui se passe. Morten Christensen, qui dirige Airdropalert.com, a déclaré qu’il avait vu des panneaux d’avertissement lorsque Bitcoin a réussi la barre des 123 000 $ en août.
Il a déclaré que la propagation des compagnies de trésorerie était, à son avis, un signe que le haut du marché avait été atteint et l’a comparé à des cycles antérieurs caractérisés par une confiance excessive suivie de baisses abruptes.
Et le retrait Sharp indique une nouvelle réalité. Plutôt que d’intégrer le bitcoin dans le financement des entreprises, les bons du Trésor des actifs numériques ont ajouté une autre couche de volatilité au marché.
