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Au cours des derniers mois, le nombre d’entreprises traditionnelles ajoutant des morceaux importants de Bitcoin (BTC), d’Ethereum (ETH) ou encore moins de crypto-monnaies à leurs bons du Trésor à la recherche de rendement a augmenté de façon exponentielle. Les sociétés publiques détiennent désormais un total de 959 986 BTC, d’une valeur de plus de 110 milliards de dollars, et les bons du Trésor de l’ETH ont grimpé à 13 milliards de dollars. La crypto est passée d’un investissement de niche vers un moteur institutionnel de génération de rendement.
Résumé
- Des craintes de bulles à la légitimité – contrairement à l’effondrement de 2022, la surtension du rendement d’aujourd’hui est soutenue par les régulateurs américains, les ETF de la BTC et l’adoption des entreprises.
- TRADFI Chases Rende – des entreprises comme Gamesquare, SharpLink et DDC détiennent ETH et BTC non seulement en tant que réserves, mais comme des actifs générateurs de rendement.
- Des structures plus sûres émergent – le staking, les audits en temps réel et les actifs du monde réel tokenisé remplacent les boucles de prêt opaques, rendant le rendement plus transparent et durable.
- Defi va grand public – des institutions comme Franklin Templeton traitent désormais les rendements en chaîne comme comparables à des titres à revenu fixe, signalant l’intégration de la crypto dans la finance traditionnelle.
Pourtant, bien que cela ait apporté des centaines de millions de dollars dans les écosystèmes de financement cryptographiques et décentralisés, gonflant les actifs de crypto totale au-delà de 4 billions de dollars pour la première fois dans l’histoire, les critiques avertissent cette tendance croissante Au moins 20 milliards de dollars d’actifs des investisseurs.
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Mais, bien que la prudence soit toujours justifiée, cette fois est vraiment différent. Et c’est parce que maintenant, Crypto a le plein soutien des deux régulateurs américains, qui avaient fait une guerre silencieuse contre les actifs numériques lors de la précédente course de taureaux et des institutions financières. Ce changement a commencé avec l’approbation des FNB Bitcoin Spot aux États-Unis en janvier 2024. Maintenant, ces véhicules détiennent plus de 160 milliards de dollars d’actifs totaux sous gestion – presque les mêmes que les FNB Gold américains qui existent depuis des décennies. Alors que les sociétés se tournent maintenant vers la crypto et le défi pour le rendement, il est sûr de dire qu’une nouvelle ère est à nos portes – et c’est quelque chose à célébrer.
La poursuite Tradfi pour le rendement Defi
Pendant des années, le récit principal de la BTC a porté sur son rôle de couverture contre l’inflation et un autre magasin de valeur, tandis qu’Ethereum est devenu la toute première blockchain programmable. Mais aujourd’hui, ce sont bien plus que des actifs passifs avec la promesse de rendements battus sur le marché: les sociétés Tradfi utilisent de plus en plus des actifs comme ETH pour extraire le rendement. La logique derrière l’accumulation d’entreprise des actifs numériques change: si les entreprises vont tenir la crypto, cela doit fonctionner pour eux.
Un exemple de premier plan est GamesQuare Holdings. La société vise un rendement annualisé de 8 à 14% sur un portefeuille d’une valeur d’environ 99 millions de dollars d’ETH, de jetons non fassibles et de trésorerie. D’autres entreprises explorant les bons du Trésor de l’ETH comprennent SharpLink Gaming, qui a établi l’ETH comme son principal actif de réserve de trésorerie début juin 2025. À la fin du mois, il avait accumulé 728804 ETH «par le biais de la génération de rendements et un déploiement intelligent» – et près de 100% de ceci est piqué, générant des rendements cumulatifs.
Ce ne sont pas seulement les stratégies de rendement basées sur Ethereum – Bitcoin aide également les entreprises à générer de meilleurs rendements. Par exemple, DDC Enterprise, qui a récemment acheté 120 Bitcoin supplémentaires, portant ses avoirs totaux à 488 BTC, a connu une surtension de 819% depuis sa première acquisition de cryptographie en mai. Ces entreprises n’expérimentent plus avec la crypto; Ils émergent comme la nouvelle frontière de Defi.
Les nouvelles règles de rendement en Defi
L’obsession du rendement était au cœur de l’effondrement de la cryptographie 2022. Peu d’histoires capturent cela mieux que Celsius, qui a attiré des milliards de dépôts d’utilisateurs par des rendements prometteurs allant jusqu’à 18%. Une alternative aux banques traditionnelles, Celsius a pris la crypto déposée et l’a prêté à d’autres acteurs de l’industrie à des rendements élevés, qui l’ont ensuite utilisé pour le trading. Mais lorsque le ralentissement du marché de la cryptographie a commencé, ce modèle s’est rapidement effondré, révélant des responsabilités, une mauvaise gestion des risques et un manque de transparence.
Les leçons de 2022 ne devraient pas être oubliées simplement parce que la crypto pompe à nouveau. Pourtant, aujourd’hui, la conversation de rendement est enracinée dans des fondamentaux plus durables. Les protocoles Defi sont des infrastructures de contrats intelligents au combat et à la bataille ont mûri, les divulgations des risques se sont améliorées et de nombreux protocoles incluent désormais une audit en temps réel, une gestion du trésor transparente et de meilleures structures incitatives. Le staking, la réapprovisionnement en liquide et le partage des revenus du protocole ont remplacé les boucles de prêt non durables. Surtout, le rendement aujourd’hui est livré avec une compréhension plus claire de leur origine, que ce soit des frais de transaction, des récompenses de blocage, des stratégies de valeur extractible maximale (MEV) ou des incitations de validateur.
Une autre tendance accélérant la maturation de Defi est la montée en puissance de la tokenisation des actifs du monde réel. En 2024, la capitalisation boursière totale des actifs tokenisés a augmenté de 32%, tandis que les actifs des trésors tokenisés ont bondi de 179%. Les principaux acteurs de l’industrie, notamment Robinhood, Ondo Finance et Soupled Finance, ont commencé à offrir des versions tokenisées d’actifs traditionnels comme les actions, permettant aux investisseurs de gagner un rendement réel, et même Nasdaq veut lancer des titres tokenisés. L’apport des actifs traditionnels en chaîne fournit la transparence, la composabilité et la programmabilité que les utilisateurs de crypto-natifs attendent, tout en attrayant les allocateurs institutionnels familiers avec les structures à revenu fixe.
Un avenir durable
Le résultat de tous ces développements est que même les institutions auparavant prudentes commencent à considérer les rendements Defi comme des rendements structurés et quantifiables qui peuvent être évalués aux côtés d’autres opportunités à revenu fixe sur les marchés traditionnels. Par exemple, Franklin Templeton a intégré une infrastructure de blockchain pour tokeniser et gérer les fonds du marché monétaire en chaîne, permettant aux investisseurs institutionnels d’accéder à des produits stables et générateurs de rendements par des moyens décentralisés.
Au cours des mois et des années à venir, la combinaison de l’accumulation de cryptographie d’entreprise, de la tokenisation RWA et de la conception du protocole DeFI mature aidera à construire un écosystème de rendement plus stable et évolutif. L’industrie assiste à un passage des régimes de rendement opaques et centralisés aux stratégies en chaîne, transparentes et modulaires, et la participation croissante de Tradfi est de remercier pour cela. Le nouveau paradigme de rendement ne ressemble en rien à ce que nous avons vu au cours de l’été Defi 2021 – c’est maintenant une partie légitime et importante de l’écosystème financier traditionnel.
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Kevin Rusher
Kevin Rusher est le fondateur de l’écosystème des prêts et des emprunts du monde réel RAAC. Soutenu par ChainLink et une partie de la Circle Alliance, Raac élargit la participation à des RWA de tokenisés comme la propriété et l’or dans les finances décentralisées. Avec une formation en finance, en comptabilité et en crypto, Kevin apporte une richesse d’expertise à RAAC. Actif dans la crypto-monnaie depuis 2017 et travaillant à plein temps dans l’espace depuis 2020, Kevin combine des connaissances financières traditionnelles étendues avec une passion pour l’innovation décentralisée.
