Uniswap, le deuxième plus grand échange de crypto décentralisé (DEX) par volume commercial, approche de 1 billion de dollars de volumes annuels, mais les détenteurs du jeton de la plate-forme disent que le succès n’est pas partagé avec eux. Les titulaires de l’UNI sont allés à X cette semaine pour appeler que les mesures raffinées d’UNISWAP ne leur ont pas fourni des paiements, une part des revenus ou d’autres avantages structurels.
Le tumulte sur X a commencé après que le fondateur d’UniSwap, Hayden Adams, a publié un article le dimanche 21 septembre, se vantant des métriques de la plate-forme et disant «toujours drôle de voir des gens porter un poste à uniswap», ajoutant plus loin que les volumes du protocole «sont à tout moment élevés» dépassant 1 milliard de dollars par année pour la première fois.
Top dex en échangeant le volume. Source: Terminal de jeton
Les données du terminal token montrent que UNISWAP approche de la barre de 1 billion de dollars pour le volume annuel, ensuite seulement pour Pancakeswap, qui a déjà dépassé 1,1 billion de dollars au cours de la dernière année.
Le post d’Adams a déclenché une réaction immédiate dans la communauté cryptographique, ce qui n’était pas satisfait de la façon dont les choses se déroulent pour les détenteurs d’UNI. Le directeur des investissements d’ARCA, Jeff Dorman, a riposté sur le fondateur de l’UNISWAP, affirmant dans un X Post que Uni est devenu un «jeton non-sens complet du marché actuel et de l’évolution de l’environnement réglementaire».
« Tout ce que vous et vos VC représentent est hors de propos. Activez les revenus et les rachats, ou ne vous embêtez pas à avoir un jeton », a ajouté Dorman dans le Post X.
L’investisseur de crypto Mike Dudas a également répondu au poste d’Adams hier, disant «raisonnable de demander pourquoi il n’y a pas de valeur à la valeur du jeton UNI 5 ans après le TGE[.] Presque tous les autres grands defi primitive ont compris cela maintenant[.] »
Au moment de la presse, uniswap (UNI) se négocie à 8,13 $, en baisse de 81,7% par rapport à mai 2021, lorsqu’il a atteint un sommet de 44,92 $, selon la page de suivi des prix du Defiant.
Numéro de prix de tous les temps. Source: Coingecko
Bien que l’argument selon lequel les volumes et les revenus élevés du DEX ne profitent pas directement aux détenteurs de l’UNI ont été répétés par plusieurs commentateurs éminents, certains ont également souligné les problèmes avec les volumes eux-mêmes.
L’analyste pseudonyme de DeFI JPN Memelord a écrit dans un post lundi x qu’environ 5% des 270 milliards de dollars de volume de négociation du T3 sur la version d’UniSwap pour la base provenaient d’un «réseau de pot de miel» ou d’un contrat intelligent malveillant qui crée des jetons qui ne sont pas servables.
« Les bots ne paient même pas les frais frontaux aux laboratoires uniswap, c’est juste un volume pour le volume (ou potentiellement le blanchiment d’argent) », a ajouté l’analyste.
Des tiers ont tout
Lancé en septembre 2020, le jeton UNI fonctionne principalement comme un outil de gouvernance, permettant aux détenteurs de voter sur les structures des frais, mais jusqu’à présent, aucun de ces mécanismes n’a livré de véritables gains économiques aux détenteurs de jetons.
Les analystes du rapport DEFI ont souligné dans une note de recherche plus tôt cette année que plus de 99% de la valeur créée par uniswap est allée à des tiers comme des fournisseurs de liquidité, des bots Mev et des validateurs Ethereum. Depuis mai 2020, UNISWAP a payé plus de 4,5 milliards de dollars en frais de négociation aux fournisseurs de liquidités, selon les données du terminal token.
Total des frais de négociation payés sur uniswap. Source: Terminal de jeton
Cependant, UniSwap Labs, le développeur du protocole UniSwap, n’a pas été laissé pour compte. Le rapport DeFI note que l’équipe a activé des frais pour les utilisateurs négociant sur uniswap via l’interface Web
Le rapport indique que les frais d’interface ont généré des laboratoires uniswap 50 millions de dollars au cours des six premiers mois de son activation.
Au total, les frais de tous les temps capturés par les laboratoires uniswap ont dépassé 127 millions de dollars par temps de presse, selon les données du terminal token. Les analystes du rapport DeFI notent également que les titulaires d’UNI et les investisseurs «n’ont reçu aucun chiffre d’affaires à ce jour».
Uniswap n’a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires du Deviant sur les plans de la plate-forme pour le tokenomics d’Uni.
Concentrez-vous sur Unichain
Techniquement, la Fondation UNISWAP a tenté de résoudre ce problème au début de 2024 en permettant aux titulaires d’UNI de joindre leurs jetons pour obtenir une part des frais de protocole.
Un vote instantané en mars a montré un soutien, mais le plan a été suspendu après que la Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a émis un avis de puits aux laboratoires uniswap, alléguant qu’il opérait comme un échange de valeurs mobilières non enregistré et que l’université pourrait être considéré comme une garantie non enregistrée. Même si la SEC a abandonné ses charges en février de cette année, l’incertitude réglementaire a quitté l’initiative.
Les analystes du rapport DeFI ont suggéré que le lancement par Unichain par Unichain par Unichain, un protocole de layer 2 sur l’optimisme Superchain, pourrait éventuellement permettre aux titulaires d’UNI de capturer une partie de la hausse économique du protocole en jalonnant des jetons avec des validateurs pour obtenir des frais de règlement et des revenus MEV, sans prendre de frais des prestataires de liquidités.
Unichain TVL. Source: Defillama
Mais, au moment de la presse, ce potentiel ne s’est pas concrétisé, les données de DeFillama montrant la valeur totale verrouillée (TVL) à Unichain ont régulièrement chuté depuis fin juillet et se situe maintenant vers les niveaux d’avril d’environ 360 millions de dollars.
