Les droits de propriété ne sont pas sacro-sacrocultes dans la finance traditionnelle.
Même sur le marché boursier américain – où les droits des actionnaires sont traités avec une révérence presque religieuse – la direction d’une entreprise peut parfois céder de force un actionnaire indésirable de leurs actions.
En 2009, par exemple, la société de logiciels en difficulté Selectica a utilisé une défense de pilule empoisonnée pour réduire la participation d’un seul actionnaire en deux.
Lorsque la pilule a été déclenchée, tous les actionnaires autres que les polyvalents, un fonds de couverture, ont reçu des droits qui ont effectivement doublé le nombre d’actions qu’ils possédaient.
En effet, cette moitié redistribuée de la part de Volyata dans la société aux autres actionnaires de la société.
Volyata a poursuivi, mais un juge du Delaware s’est rangé du côté de la société – prouvant que, dans certaines circonstances, un conseil d’administration peut saisir la propriété d’un actionnaire tout comme un gouvernement invoquant un domaine éminent.
Contrairement au domaine éminent, cependant, l’entreprise n’a pas à compenser le propriétaire dépossédé.
Ce n’est pas fait à la légère.
Selectica a dû prouver devant le tribunal que son action était une réponse «proportionnée» à une menace posée par un actionnaire hostile.
Mais le fait que cela soit possible fait partie de ce qui a inspiré la cryptographie et la finance décentralisée: un nouveau type de système financier où les droits de propriété sont appliqués par le code, pas les caprices d’un juge du Delaware.
Vendredi, cependant, World Liberty Financial – un protocole Defi qui est «régi par une communauté distribuée de détenteurs de jetons WLFI» – a effectivement dépossédé un gros détenteur de jetons de leurs jetons.
La tenue substantielle de Justin Sun de WLFI a été gelée (peut-être temporairement) lorsque ses jetons ont été ajoutés à une liste noire qui les empêche d’être déplacés.
Au total, World Liberty a mis sur liste noire 272 comptes ce week-end, principalement dans un effort pour arrêter les attaques de phishing – ce qui est louable, mais pas exactement dans l’esprit de la crypto sans permission sans permission.
Les jetons de Sun, cependant, ont été gelés au milieu des rapports selon lesquels il a court-circuité des jetons WLFI empruntés à un échange qu’il contrôle.
Quelqu’un de World Liberty s’est exprimé à cela et a gelé la propriété de Sun en réponse – quelque chose qu’il peut faire sans consulter la «communauté distribuée» de détenteurs de jetons qui régit ostensiblement le protocole.
Les dirigeants de Tradfi n’apprécient pas non plus la vente à découvert.
Les entreprises qui se sentent attaquées par les vendeurs à découvert émettront parfois des dividendes spéciaux pour compliquer les positions à découvert, s’accumuleront pour que de grands titulaires se souviennent des actions qu’ils ont prêtées, ou même du lobbying le gouvernement à interdire la pratique (comme les banques l’ont fait avec succès en 2008).
Mais Crypto rend cela tellement plus facile: les contrats intelligents peuvent donner aux protocoles la possibilité d’empêcher leurs jetons de bouger.
Peu de protocoles s’accordent cette capacité, probablement parce qu’elle est contraire à l’esprit d’un système financier décentralisé.
Les listes noires ne se trouvent généralement que dans les étages centralisés, où les émetteurs ont besoin de geler les fonds des criminels à la demande des forces de l’ordre.
Mais une liste noire pour les jetons?
World Liberty pourrait être unique pour s’accorder à la capacité d’éteindre les droits de propriété avec un seul appel de fonction à la liste noire (adresse).
Cela semble contredire l’esprit de sa mission fondatrice.
Comme le dit le co-fondateur et PDG de World Liberty, Zach Witkoff, le projet a été inspiré par une conversation qu’il a eue avec les frères Trump, Eric et Donald Jr., peu de temps après que leurs comptes ont été «résiliés» par deux des plus grandes banques américaines.
« Donc, nous avons commencé à discuter des solutions, et la conclusion était que nous avions besoin d’un système plus démocratisé », a-t-il expliqué. «L’origine de la liberté mondiale était de vraiment rendre le contrôle financier aux utilisateurs.»
Mais pas, évidemment, aux utilisateurs du Token mondial Liberty.
Le papier or du projet stipule «WLF estime que la capacité de transformer en privé et sans intermédiaires est une valeur américaine de base.»
Mais la liberté mondiale elle-même est un intermédiaire – et inhabituellement puissant.
Ils nous ont avertis.
Plus loin dans le papier or, il prévient que dans un «événement défavorable matériel ou un risque de sécurité», le pouvoir de gouvernance peut être «complètement dévolue dans les multisigs».
Cela facilite la dépossession d’un détenteur de jeton indésirable que pour exécuter une défense complexe de pilules empoisonnées qu’un actionnaire peut faire appel devant une cour de droit du Delaware.
Justin Sun, en revanche, ne peut faire appel de la saisie de ses biens uniquement à la Cour d’opinion sociale: «Mes jetons ont été congelés déraisonnablement», a-t-il posté sur X après avoir nié les accusations de vente à découvert.
Ce n’est pas ainsi que ce système financier alternatif devait fonctionner.
Juste le contraire: le multisig de World Liberty semble donner à ses fondateurs un niveau de contrôle dont les fondateurs de Tradfi ne peuvent que rêver.
Les fondateurs traditionnels maintiennent parfois le contrôle de leur entreprise avec des droits de vote spéciaux, mais à quel point est-il plus facile lorsque ce contrôle est cuit dans un contrat intelligent?
Le contrôle de World Liberty semble être absolu.
Leur token, WLFI, est strictement pour la gouvernance – «la seule utilité de tenir le WLFI est la gouvernance du protocole WLF» – mais la liberté mondiale peut ignorer les décisions que les détenteurs de jetons prennent.
À la fin de l’année dernière, les titulaires de WLFI ont voté pour accorder à l’Aave Dao «environ 7% de l’offre totale de jetons WLFI» (parce que World Liberty a été initialement conçu comme une fourche d’Aave).
Huit milliards de jetons ont voté en faveur de la proposition, contre seulement 187 000 contre.
Malgré ce consensus écrasant, World Liberty semble être rené dans l’accord, le qualifiant de «fausses nouvelles».
C’est aussi le rêve d’un fondateur de Tradfi.
Les fondateurs de Crypto ont déjà la capacité magique de lever des capitaux sans abandonner une part de leurs bénéfices futurs (en émettant des jetons de gouvernance).
Et dans ce cas, les fondateurs n’avaient pas non plus à rendre les droits de gouvernance.
Quelque chose pourrait être une meilleure affaire que cela?
Pour être juste, vendre un jeton que les gens considèrent comme des capitaux propres mais ressemble plus à une collection n’est guère unique à la liberté mondiale – il existe de nombreux cas de ce type.
Si quoi que ce soit, World Liberty mérite le mérite d’être franc à ce sujet: le fait qu’il utilise un PDG vous dit que, quel que soit le langage idéaliste utilisé dans son papier or, c’est plus une entreprise qu’un protocole.
Mais les actionnaires de liste noire sont un niveau de centralisation qui dépasse même Tradfi.
« Les jetons sont sacrés et inviolables », a écrit Justin Sun sur X « , ce devrait être la valeur la plus élémentaire de toute blockchain. »
Le soleil n’est généralement pas connu comme un champion de la décentralisation, mais il en fait valoir concise.
« C’est aussi ce qui nous rend plus forts et plus justes que les finances traditionnelles », a-t-il ajouté.
