Les macro-conditions suggèrent que Bitcoin (BTC) pourrait faire face à un ralentissement de la performance de plusieurs semaines si Global M2 M2 Prépule en septembre, selon un rapport récent par Delphi Digital.
La relation BTC-M2 utilisant un décalage de 10 semaines montre que les données M2 roulent déjà sur environ 8% par rapport aux sommets projetés de septembre.
Bitcoin a historiquement suivi les pics M2 avec des retards de performance, en particulier lorsqu’ils sont associés à une grande émission de trésorerie qui élimine la liquidité du système financier.
Le Trésor semble prêt à commencer à tirer des espèces des marchés en quelques semaines pour reconstruire son compte général (TGA) à la Réserve fédérale, un processus nécessitant 500 milliards de dollars à 600 milliards de dollars de nouvelles dettes nettes sur deux à quatre mois.
La projection d’emprunt du Trésor pour le troisième trimestre, publiée le 29 juillet, prévoit plus de 1 billion de dollars de dette nette commercialisable pour le trimestre. Le montant reflète un solde de départ inférieur de 457 milliards de dollars et des entrées de trésorerie plus faibles que prévu.
Le drain de liquidité fonctionne différemment des cycles précédents en raison de tampons d’absorption épuisés.
L’installation inversée de la Réserve fédérale, qui a amorti la recharge 2023 avec plus de 2 billions de dollars en excédent en espèces, ne détient désormais que 28,8 milliards de dollars à la mi-août.
La Fed continue le resserrement quantitatif à 60 milliards de dollars par mois, tandis que les acheteurs de trésorerie étrangers se sont retirés considérablement, forçant les marchés intérieurs à absorber l’impact de l’émission complète.
Signaux de contraction stablecoin vulnérabilité Bitcoin
Le rapport a noté que la REFILL TGA 2023 démontre la sensibilité du Bitcoin à l’élimination des liquidités basée sur le Trésor.
Alors que le Trésor a reconstruit 550 milliards de dollars entre juin et août 2023, l’offre de stablecoin globe s’est contractée à 5,15 milliards de dollars. Dans le même temps, Bitcoin a terminé la période essentiellement inchangée.
La contraction des stablescoin a précédé la stagnation du marché de la cryptographie alors que moins de dollars circulaient à travers des rails sur chaîne. Les stablecoins contiennent désormais plus de 120 milliards de dollars de dette de trésorerie, ce qui en fait à la fois des jauges de liquidité et des mécanismes d’absorption.
Lorsque le Trésor tire de l’argent pour sa recharge, les émetteurs de stablecoin sont confrontés à une pression de rachat qui a un impact direct sur les conditions de liquidité de la cryptographie.
Le rapport a souligné que le prochain cycle est confronté à un soutien structurel plus faible que 2023, avec des bilans bancaires limités par 482 milliards de dollars de pertes de titres non réalisées et une diminution de la demande étrangère.
En outre, la Chine et le Japon ont collectivement réduit les avoirs du Trésor de plus de 400 milliards de dollars depuis 2021, laissant les joueurs nationaux absorber les volumes d’émission plus lourds.
Le pic potentiel de septembre de M2, combiné à une émission de trésorerie accélérée, pourrait créer des conditions de sous-performance bitcoin pendant l’automne.
Le vent face à la liquidité limiterait temporairement mais substantiellement l’enthousiasme de la cryptographie jusqu’à la fin de la recharge fin 2025.
Journal Du Token
Les macro-conditions suggèrent que Bitcoin (BTC) pourrait faire face à un ralentissement de la performance de plusieurs semaines si Global M2 M2 Prépule en septembre, selon un rapport récent par Delphi Digital.
La relation BTC-M2 utilisant un décalage de 10 semaines montre que les données M2 roulent déjà sur environ 8% par rapport aux sommets projetés de septembre.
Bitcoin a historiquement suivi les pics M2 avec des retards de performance, en particulier lorsqu’ils sont associés à une grande émission de trésorerie qui élimine la liquidité du système financier.
Le Trésor semble prêt à commencer à tirer des espèces des marchés en quelques semaines pour reconstruire son compte général (TGA) à la Réserve fédérale, un processus nécessitant 500 milliards de dollars à 600 milliards de dollars de nouvelles dettes nettes sur deux à quatre mois.
La projection d’emprunt du Trésor pour le troisième trimestre, publiée le 29 juillet, prévoit plus de 1 billion de dollars de dette nette commercialisable pour le trimestre. Le montant reflète un solde de départ inférieur de 457 milliards de dollars et des entrées de trésorerie plus faibles que prévu.
Le drain de liquidité fonctionne différemment des cycles précédents en raison de tampons d’absorption épuisés.
L’installation inversée de la Réserve fédérale, qui a amorti la recharge 2023 avec plus de 2 billions de dollars en excédent en espèces, ne détient désormais que 28,8 milliards de dollars à la mi-août.
La Fed continue le resserrement quantitatif à 60 milliards de dollars par mois, tandis que les acheteurs de trésorerie étrangers se sont retirés considérablement, forçant les marchés intérieurs à absorber l’impact de l’émission complète.
Signaux de contraction stablecoin vulnérabilité Bitcoin
Le rapport a noté que la REFILL TGA 2023 démontre la sensibilité du Bitcoin à l’élimination des liquidités basée sur le Trésor.
Alors que le Trésor a reconstruit 550 milliards de dollars entre juin et août 2023, l’offre de stablecoin globe s’est contractée à 5,15 milliards de dollars. Dans le même temps, Bitcoin a terminé la période essentiellement inchangée.
La contraction des stablescoin a précédé la stagnation du marché de la cryptographie alors que moins de dollars circulaient à travers des rails sur chaîne. Les stablecoins contiennent désormais plus de 120 milliards de dollars de dette de trésorerie, ce qui en fait à la fois des jauges de liquidité et des mécanismes d’absorption.
Lorsque le Trésor tire de l’argent pour sa recharge, les émetteurs de stablecoin sont confrontés à une pression de rachat qui a un impact direct sur les conditions de liquidité de la cryptographie.
Le rapport a souligné que le prochain cycle est confronté à un soutien structurel plus faible que 2023, avec des bilans bancaires limités par 482 milliards de dollars de pertes de titres non réalisées et une diminution de la demande étrangère.
En outre, la Chine et le Japon ont collectivement réduit les avoirs du Trésor de plus de 400 milliards de dollars depuis 2021, laissant les joueurs nationaux absorber les volumes d’émission plus lourds.
Le pic potentiel de septembre de M2, combiné à une émission de trésorerie accélérée, pourrait créer des conditions de sous-performance bitcoin pendant l’automne.
Le vent face à la liquidité limiterait temporairement mais substantiellement l’enthousiasme de la cryptographie jusqu’à la fin de la recharge fin 2025.