Aave (Aave), l’un des principaux protocoles de liquidité non gardienne, s’est établi comme un acteur majeur de l’écosystème financier décentralisé (DEFI), contrôlant environ la moitié de la part de marché de prêt Defi.
Cependant, comme le marché de la cryptographie reste euphorique au milieu du bull run plus large en 2025, plusieurs préoccupations au sein d’Aave émergent qui pourraient avoir de graves conséquences pour le marché global.
Les risques derrière la dominance et le contrôle du marché d’Aave
Selon les données de DeFilama, la valeur totale d’Aave verrouillée (TVL) s’élève à 36,73 milliards de dollars. Cela représente près de 50% du total de 75,98 milliards de dollars TVL. En outre, le TVL du protocole a atteint un sommet de 40 milliards de dollars la semaine dernière.
Cette position dominante fait de la «colonne vertébrale» des systèmes de crédit décentralisés, permettant aux utilisateurs d’emprunter et de prêter des actifs sans intermédiaires. Néanmoins, ce rôle central signifie également que si Aave fait face à des problèmes, il pourrait déclencher un effet d’entraînement dans tout le marché.
Mais qu’est-ce qui pourrait mal tourner? Une préoccupation critique est la concentration d’influence au sein de la gouvernance du protocole.
Auparavant, Sandeep Nailwal, fondateur et PDG de Polygon Foundation, a exprimé ses préoccupations concernant la structure de gouvernance au sein d’Aave. Il a souligné que le protocole est régi par un individu (Stani Kulechov, le fondateur).
Nailwal a noté que Kulechov a un contrôle significatif sur les propositions et le vote, exécutant efficacement la plate-forme en fonction des préférences personnelles.
La composition de la base d’utilisateurs amplifie davantage les vulnérabilités d’Aave. Les données de Kaiko Research ont indiqué un changement en 2025, les grands utilisateurs détenant des garanties dépassant 100 000 $, passant de 29% en 2023 à 37%. Pendant ce temps, les petits utilisateurs avec des dépôts de moins de 1 000 $ sont passés de 15% à 12% au cours des deux dernières années.
Concentration d’utilisateurs AAVE. Source: Kaiko Research
Cette concentration de pouvoir chez les participants à haute netteur accroche le potentiel de chocs de liquidité et d’instabilité du protocole. Si ces utilisateurs se retirent en masse ou en face d’événements de liquidation, l’impact pourrait se répercuter sur les plates-formes Defi connectées.
Enfin, la surexpansion présente également un risque important. Le déploiement d’Aave sur 16 chaînes a tendu les ressources opérationnelles. Defi ignas, un analyste de premier plan, a souligné sur X que certaines de ces extensions fonctionnent à perte, augmentant les risques financiers et techniques.
Les implications de ces risques s’étendent au-delà de Aave lui-même. En tant que l’un des acteurs les plus dominants de Defi, toute perturbation, qu’elle provient de défaillances de gouvernance, de concentration des utilisateurs ou de surexpansion, pourrait éroder la confiance dans les prêts décentralisés et déstabiliser l’écosystème plus large. Ainsi, relever ces défis sera essentiel pour Aave.
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