Bitcoin BTC -1,17% futures à intérêt ouvert sur le Le Chicago Mercantile Exchange a diminué de plus d’un milliard de dollars depuis son sommet du 10 janvier, tandis que les intérêts ouverts sur les produits dérivés sur Deribit ont augmenté, selon Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit.
« La baisse des intérêts ouverts à terme CME pour Bitcoin contraste avec la stabilité relative observée dans les options BTC ou les intérêts ouverts à terme de Deribit. L’intérêt ouvert des options Bitcoin sur Deribit est en hausse de 3% dans les contrats et les contrats à terme et l’intérêt ouvert perpétuel est en hausse d’environ 100 millions de dollars depuis janvier. .10 », a déclaré Strijers dans un e-mail à The Block.
Différence entre les tendances des intérêts ouverts CME et Deribit
Le directeur commercial de Deribit a déclaré que la tendance à la baisse des intérêts ouverts sur CME pourrait impliquer plusieurs mouvements sous-jacents du marché.
« La diminution des intérêts ouverts sur les contrats à terme CME pourrait suggérer que les investisseurs, en particulier ceux des secteurs financiers traditionnels, adaptent leurs stratégies d’investissement. Avec l’introduction des ETF au comptant, ces investisseurs pourraient trouver dans les ETF au comptant un moyen plus simple et plus efficace de s’exposer aux crypto-monnaies. « , a déclaré Strijers.
Il a ajouté que la facilité de négociation et les coûts inférieurs associés aux ETF, par rapport aux contrats à terme, pourraient être une raison impérieuse de ce changement de comportement du marché.
Le marché devient moins volatil
La date d’expiration de demain fin janvier pour les options et les contrats à terme en cours est particulièrement remarquable, avec environ 3,7 milliards de dollars d’intérêts ouverts notionnels d’options Bitcoin qui devraient expirer et un niveau de douleur maximum à 41 000 $.
« Alors que nous approchons de l’expiration des options de demain, il est clair que le marché se remet régulièrement des chocs initiaux liés à l’introduction des ETF et au dénouement du GBTC », a ajouté Strijers.
Strijers a déclaré que l’indice de volatilité Deribit pour Bitcoin avait considérablement diminué après avoir été témoin d’une hausse significative après le lancement de plusieurs ETF Bitcoin au comptant le 10 janvier.
« L’indice de volatilité a chuté, passant de plus de 70 au début du dénouement du GBTC et du lancement de l’ETF, à aujourd’hui autour de 45 », a-t-il ajouté. Un autre indicateur clé qu’il a souligné est la base annualisée des contrats à terme Bitcoin, qui, selon lui, a connu une baisse significative.
« Avant le lancement de l’ETF, le chiffre de base annualisé des contrats à terme était supérieur à 20 %, mais il est désormais stabilisé entre 8 et 10 % », a-t-il ajouté. La base est un taux entre le prix à terme du Bitcoin et le prix au comptant du BTC.
Strijers a ajouté qu’un autre facteur en jeu dans la baisse des intérêts ouverts sur les contrats à terme Bitcoin CME pourrait être que les investisseurs voient plus de valeur dans l’utilisation des options sur Deribit comme outil de couverture, à des fins spéculatives et pour obtenir une exposition en général. Il a ajouté que la stabilité relative de Deribit suggère que les investisseurs en dehors des États-Unis s’appuient sur des options pour leurs différents profils de risque et objectifs stratégiques.
