Alors que les marchés entrent dans le quatrième trimestre 2024, les investisseurs observent attentivement le cycle actuel du marché du Bitcoin, se demandant s’il reflétera les modèles historiques. En règle générale, la réduction de moitié des événements tous les quatre ans dicte ces cycles, chacun marqué par de fortes réductions de l’offre. Cependant, les forces actuelles de l’offre et de la demande, les changements réglementaires et les chocs externes sur les marchés suggèrent que ce cycle pourrait être différent.
Contexte clé
Historiquement, la hausse des prix du marché haussier du bitcoin était principalement alimentée par une diminution de l’offre de liquide, les pièces étant de plus en plus détenues à long terme ou présumées perdues. L’offre en circulation de Bitcoin s’élève actuellement à environ 19,7 millions de pièces, dont environ 5 millions sont définitivement hors de circulation.
Cela laisse environ 14,6 millions de BTC caractérisés comme illiquides, détenus dans des portefeuilles avec peu ou pas d’intention de vente. Plus de 73 % de l’offre totale est désormais illiquide, ce qui réduit le nombre de pièces disponibles pour le trading actif et laisse présager un resserrement de la liquidité du marché, similaire aux périodes précédant les courses haussières historiques.
Dynamique de l’offre et tendances du marché
Ce cycle diffère car les principaux détenteurs comme Grayscale vendent leurs actifs Bitcoin, réagissant à la concurrence des ETF à frais inférieurs.
Malgré cette augmentation de l’offre de liquidités à court terme, la tendance générale voit des entités comme MicroStrategy et divers nouveaux ETF accumuler de grandes quantités de bitcoins, déclenchant potentiellement une crise de l’offre. Le ratio de liquidité du bitcoin est tombé en dessous de 0,25, ce qui indique que la plupart des pièces en circulation sont effectivement retirées du pool de négociation à mesure que les investisseurs institutionnels et à long terme augmentent leurs avoirs.
Masse monétaire M2 et vue d’ensemble
L’environnement économique au sens large, en particulier les mouvements de la masse monétaire M2, est historiquement corrélé aux cycles de prix du Bitcoin. Les récentes expansions de M2, après une phase de contraction, sont perçues par certains analystes comme des catalyseurs potentiels de la croissance du Bitcoin dans les mois à venir.
L’évolution potentielle des banques centrales vers un assouplissement quantitatif plus agressif pour atténuer les ralentissements économiques pourrait renforcer l’attrait du bitcoin en tant que couverture contre l’inflation, accélérant potentiellement l’appréciation de son prix. En outre, l’indice du dollar américain, également connu sous le nom de DXY, reste une priorité ; une baisse importante pourrait encore stimuler la croissance des bitcoins.
Facteurs émergents dans l’adoption mondiale
Un autre facteur qui rend ce cycle différent est l’augmentation de l’adoption mondiale et de l’intérêt des États-nations. Des pays comme le Salvador et des régions confrontées à une instabilité économique se tournent de plus en plus vers le bitcoin comme monnaie légale ou comme actif de réserve. Bien qu’elle en soit encore à ses balbutiements, cette adoption pourrait conduire à une plus grande stabilité et crédibilité du bitcoin, faisant passer sa perception du marché d’un actif spéculatif à une réserve de valeur légitime.
Parallèlement aux tensions géopolitiques et aux sanctions financières, le bitcoin devient une couverture contre l’inflation et le risque souverain, ce qui pourrait encore accélérer son accumulation institutionnelle et gouvernementale. Cette transition macro vers le bitcoin en tant que monnaie mondiale non souveraine est une évolution fascinante qui suggère une dynamique de marché plus forte et plus résiliente, ce qui distingue ce cycle des précédents.
Perspectives et implications
Même si certains experts prévoient que le deuxième trimestre 2025 marquera le point culminant du cycle, les conditions uniques de ce cycle justifient des perspectives prudentes.
L’augmentation continue de l’offre illiquide soutient les stratégies de détention à long terme. Sans catalyseur comme une augmentation des achats institutionnels ou des conditions macroéconomiques favorables, la durée de cette phase d’accumulation reste incertaine. La réglementation et les changements potentiels dans la politique monétaire américaine pourraient injecter davantage de volatilité sur le marché.
Informations supplémentaires
La liquidité mondiale a augmenté de 10 000 milliards de dollars depuis le début de l’année, une évolution suffisamment puissante pour acheter dix fois la totalité du bitcoin. Cet afflux de liquidités mondiales ne s’est pas immédiatement répercuté sur le prix du bitcoin, ce qui montre le décalage typique lorsque ces sommes considérables se répercutent sur diverses classes d’actifs.
Ironiquement, le scandale FTX a écourté la dernière course haussière et empêché le bitcoin d’atteindre 100 000 dollars. Désormais, les paiements liés au FTX pourraient servir de catalyseur haussier pour le prochain cycle, poussant éventuellement le Bitcoin vers ce cap de 100 000 $.
Points à retenir stratégiques
Pour les investisseurs, les points de décision consistent à évaluer la lenteur du marché actuel par rapport aux perspectives d’une tendance haussière plus définie. Alors que de grands acteurs comme Grayscale réduisent leurs participations et que d’autres comme les ETF et MicroStrategy augmentent leurs participations, le timing et le positionnement stratégique seront importants.
Les principes fondamentaux du modèle déflationniste du Bitcoin et l’intérêt institutionnel croissant suggèrent que malgré les écarts potentiels par rapport aux modèles passés, les atouts sous-jacents du Bitcoin restent solides. Seul le temps nous dira comment se déroulera ce cycle de marché, mais les indicateurs actuels suggèrent une tendance haussière distincte et plus prononcée.
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Alors que les marchés entrent dans le quatrième trimestre 2024, les investisseurs observent attentivement le cycle actuel du marché du Bitcoin, se demandant s’il reflétera les modèles historiques. En règle générale, la réduction de moitié des événements tous les quatre ans dicte ces cycles, chacun marqué par de fortes réductions de l’offre. Cependant, les forces actuelles de l’offre et de la demande, les changements réglementaires et les chocs externes sur les marchés suggèrent que ce cycle pourrait être différent.
Contexte clé
Historiquement, la hausse des prix du marché haussier du bitcoin était principalement alimentée par une diminution de l’offre de liquide, les pièces étant de plus en plus détenues à long terme ou présumées perdues. L’offre en circulation de Bitcoin s’élève actuellement à environ 19,7 millions de pièces, dont environ 5 millions sont définitivement hors de circulation.
Cela laisse environ 14,6 millions de BTC caractérisés comme illiquides, détenus dans des portefeuilles avec peu ou pas d’intention de vente. Plus de 73 % de l’offre totale est désormais illiquide, ce qui réduit le nombre de pièces disponibles pour le trading actif et laisse présager un resserrement de la liquidité du marché, similaire aux périodes précédant les courses haussières historiques.
Dynamique de l’offre et tendances du marché
Ce cycle diffère car les principaux détenteurs comme Grayscale vendent leurs actifs Bitcoin, réagissant à la concurrence des ETF à frais inférieurs.
Malgré cette augmentation de l’offre de liquidités à court terme, la tendance générale voit des entités comme MicroStrategy et divers nouveaux ETF accumuler de grandes quantités de bitcoins, déclenchant potentiellement une crise de l’offre. Le ratio de liquidité du bitcoin est tombé en dessous de 0,25, ce qui indique que la plupart des pièces en circulation sont effectivement retirées du pool de négociation à mesure que les investisseurs institutionnels et à long terme augmentent leurs avoirs.
Masse monétaire M2 et vue d’ensemble
L’environnement économique au sens large, en particulier les mouvements de la masse monétaire M2, est historiquement corrélé aux cycles de prix du Bitcoin. Les récentes expansions de M2, après une phase de contraction, sont perçues par certains analystes comme des catalyseurs potentiels de la croissance du Bitcoin dans les mois à venir.
L’évolution potentielle des banques centrales vers un assouplissement quantitatif plus agressif pour atténuer les ralentissements économiques pourrait renforcer l’attrait du bitcoin en tant que couverture contre l’inflation, accélérant potentiellement l’appréciation de son prix. En outre, l’indice du dollar américain, également connu sous le nom de DXY, reste une priorité ; une baisse importante pourrait encore stimuler la croissance des bitcoins.
Facteurs émergents dans l’adoption mondiale
Un autre facteur qui rend ce cycle différent est l’augmentation de l’adoption mondiale et de l’intérêt des États-nations. Des pays comme le Salvador et des régions confrontées à une instabilité économique se tournent de plus en plus vers le bitcoin comme monnaie légale ou comme actif de réserve. Bien qu’elle en soit encore à ses balbutiements, cette adoption pourrait conduire à une plus grande stabilité et crédibilité du bitcoin, faisant passer sa perception du marché d’un actif spéculatif à une réserve de valeur légitime.
Parallèlement aux tensions géopolitiques et aux sanctions financières, le bitcoin devient une couverture contre l’inflation et le risque souverain, ce qui pourrait encore accélérer son accumulation institutionnelle et gouvernementale. Cette transition macro vers le bitcoin en tant que monnaie mondiale non souveraine est une évolution fascinante qui suggère une dynamique de marché plus forte et plus résiliente, ce qui distingue ce cycle des précédents.
Perspectives et implications
Même si certains experts prévoient que le deuxième trimestre 2025 marquera le point culminant du cycle, les conditions uniques de ce cycle justifient des perspectives prudentes.
L’augmentation continue de l’offre illiquide soutient les stratégies de détention à long terme. Sans catalyseur comme une augmentation des achats institutionnels ou des conditions macroéconomiques favorables, la durée de cette phase d’accumulation reste incertaine. La réglementation et les changements potentiels dans la politique monétaire américaine pourraient injecter davantage de volatilité sur le marché.
Informations supplémentaires
La liquidité mondiale a augmenté de 10 000 milliards de dollars depuis le début de l’année, une évolution suffisamment puissante pour acheter dix fois la totalité du bitcoin. Cet afflux de liquidités mondiales ne s’est pas immédiatement répercuté sur le prix du bitcoin, ce qui montre le décalage typique lorsque ces sommes considérables se répercutent sur diverses classes d’actifs.
Ironiquement, le scandale FTX a écourté la dernière course haussière et empêché le bitcoin d’atteindre 100 000 dollars. Désormais, les paiements liés au FTX pourraient servir de catalyseur haussier pour le prochain cycle, poussant éventuellement le Bitcoin vers ce cap de 100 000 $.
Points à retenir stratégiques
Pour les investisseurs, les points de décision consistent à évaluer la lenteur du marché actuel par rapport aux perspectives d’une tendance haussière plus définie. Alors que de grands acteurs comme Grayscale réduisent leurs participations et que d’autres comme les ETF et MicroStrategy augmentent leurs participations, le timing et le positionnement stratégique seront importants.
Les principes fondamentaux du modèle déflationniste du Bitcoin et l’intérêt institutionnel croissant suggèrent que malgré les écarts potentiels par rapport aux modèles passés, les atouts sous-jacents du Bitcoin restent solides. Seul le temps nous dira comment se déroulera ce cycle de marché, mais les indicateurs actuels suggèrent une tendance haussière distincte et plus prononcée.