Le parcours vers l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum (ETH) se heurte à des obstacles considérables malgré sa promesse pour le marché de la cryptographie.
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a fait preuve d'une approche prudente, reflétant le parcours des ETF Bitcoin avant leur éventuelle approbation. Bundeep Singh Rangar, fondateur et PDG de Fineqia, dans une interview avec Journal du Token, a souligné les implications et les défis importants associés aux ETF Ethereum.
L’impact sur le marché d’une approbation d’Ethereum ETF
L’approbation des ETF Ethereum devrait refléter l’impact des ETF Bitcoin, améliorant ainsi l’accessibilité et la légitimité.
Cela pourrait entraîner l’appréciation du prix d’Ethereum grâce à une demande accrue et à une participation institutionnelle. De plus, les ETF Ethereum pourraient stimuler l’adoption par les investisseurs traditionnels et intégrer les crypto-monnaies dans les portefeuilles traditionnels, favorisant ainsi une plus large acceptation du marché.
Cependant, l’approche prudente de la SEC reflète les défis réglementaires du marché de la cryptographie.
Récemment, la SEC a retardé la demande de BlackRock pour un ETF Ethereum, sollicitant l'avis du public sur les préoccupations concernant la fraude et la manipulation. L'agence de régulation a également remis en question la classification d'Ethereum suite à la transition vers un mécanisme de consensus de preuve de participation (PoS), qui, selon elle, pourrait répondre aux critères de sécurité du test Howey.
Les facteurs critiques influençant la décision de la SEC comprennent la résolution des problèmes de manipulation du marché, de fraude et de protection des investisseurs. Les délibérations de la SEC signalent un environnement réglementaire mature pour les crypto-monnaies, équilibrant l'innovation avec une surveillance prudente pour atténuer les risques potentiels.
La probabilité d’une telle approbation semble mince
Le lancement réussi des ETF Bitcoin crée un précédent positif, mais les préoccupations persistantes concernant l’intégrité du marché restent un obstacle important. Compte tenu des caractéristiques distinctes d'Ethereum, telles que son mécanisme de consensus permettant des récompenses de mise, des défis supplémentaires doivent être relevés avant de recevoir l'approbation de la SEC.
Néanmoins, les acteurs du marché ne s’attendent pas à l’approbation des ETF Ethereum en mai. Par exemple, Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, estime qu'il n'y a que 25 % de chances que la SEC approuve ce nouveau produit financier. Pendant ce temps, une mise sur la plateforme de paris décentralisée Polymarket ne s’élève qu’à 9 %.
Cotes d’approbation de l’Ethereum ETF. Source : Polymarché
Ces projections reflètent les considérations importantes liées à la classification potentielle d’Ethereum en tant que titre. Ils remettent en outre en question de nombreux autres actifs numériques utilisant le PoS comme mécanisme de consensus.
Fait intéressant, un porte-parole de Consensys a déclaré à Journal du Token PoS n'affectait pas les opérations d'Ethereum ni la classification non liée à la sécurité.
Bien que le mécanisme de consensus de Bitcoin soit presque unique, l'approbation des ETF au comptant Ethereum pourrait ouvrir la voie à l'utilisation de nombreuses autres crypto-monnaies comme actifs sous-jacents dans de nouveaux produits financiers. Reste que c'est la SEC qui aura le dernier mot sur cette affaire.
