Alors que la manie des pièces de monnaie est le récit dominant du secteur de la cryptographie, le marché au sens large, y compris le segment de la finance décentralisée (DeFi), n'est pas trop loin derrière, car il connaît également une croissance significative.
Si nous regardons les prix, les 100 principales pièces DeFi ont atteint une capitalisation boursière de 100,59 milliards de dollars, contre un peu plus de 43 milliards de dollars en octobre 2023, selon CoinGecko. La dernière fois que nous avons atteint ces chiffres, c'était lors de la baisse du marché d'avril à mai 2022. Aujourd'hui, après près d'un an et demi, le secteur DeFi assiste enfin à un regain d'intérêt.
Cela se voit également dans la valeur totale verrouillée (TVL) du secteur, qui a dépassé la barre des 100 milliards de dollars, contre 38,4 millions de dollars il y a plus de cinq mois. Cela représente un afflux d'environ 62 milliards de dollars, selon DeFi Llama.
Il est intéressant de noter que cette résurgence est menée par le phénomène du staking, avec le Lido en tête. Lido Staked Ether (STEH) occupe une position importante, avec une domination de 30,2 % sur la capitalisation du marché DeFi. En termes de TVL, le protocole Lido est en tête avec 33,63 milliards de dollars, suivi d'EigenLayer, qui dispose de 13,56 milliards de dollars.
Alors que Lido a été fondée en 2021, le fournisseur de services de restauration EigenLayer n'a lancé son réseau principal que cette semaine. Malgré cela, EigenLayer avait attiré des capitaux bien avant son lancement, grâce à son système de points pour un éventuel futur parachutage de jetons. En fait, il a obtenu la somme énorme de 100 millions de dollars d’a16z l’année dernière.
De plus, EigenLayer ne limite pas le staking aux seuls ETH mis en jeu de manière native ; il prend également en charge d'autres jetons liquides tels que stETH, rETH, cbETH et LsETH, qui, selon lui, peuvent être utilisés comme sécurité pour d'autres protocoles.
Mercredi, Sam Padilla, chef de produit Web3 chez Google Cloud, a également annoncé qu'ils exécutaient désormais un nœud de réseau principal sur EigenLayer. Cette décision souligne la popularité croissante d'EigenLayer, qui a catalysé la montée en puissance d'autres protocoles de reconstitution de liquides, tels qu'Ether.fi.
De manière impressionnante, Ether.fi s'approche du cap du million d'ETH mis en jeu, selon les données fournies par Dune. En bref, cette manie de staking décolle vraiment avec des sociétés comme Gearbox qui proposent un restaking EigenLayer à effet de levier.
En fait, la semaine dernière, Coinbase Research a déclaré dans son rapport que « le restockage est devenu le deuxième plus grand secteur DeFi sur Ethereum ». Mais même s'il peut jeter les bases d'une nouvelle classe de produits DeFi, ses complexités « non triviales » ne peuvent être ignorées.
L’élan ne s’arrête pas là, car les DEX connaissent également une activité accrue. Ils ont enregistré un volume mensuel de 269 milliards de dollars en mars 2024, dépassant le précédent sommet du marché haussier de près de 235 milliards de dollars en novembre 2021. Cela marque une reprise massive pour le secteur, qui a enregistré 4,66 milliards de dollars de revenus en septembre 2023.
En avril déjà, les DEX ont traité collectivement plus de 63 milliards de dollars en volume. Cependant, la domination DEX contre CEX est encore faible à seulement 27,15 %, avec Uniswap en tête, suivi de PancakeSwap.
Quelque chose se prépare
En ce qui concerne la renaissance de DeFi, les institutions traditionnelles s'attendent également à une tendance à la hausse, JPMorgan constatant des sentiments positifs sur le marché provoqués par l'approbation du premier ETF Bitcoin Spot pour stimuler l'élan, affirmant que « le pire pourrait être derrière » pour le secteur.
Bernstein s'attend également à ce que DeFi connaisse une reprise « big bang », citant les principaux protocoles générateurs de revenus comme les applications DeFi, une plus grande clarté réglementaire et un rendement réel cette fois-ci.
Dernièrement, les taux de rendement ont augmenté, avec Lido offrant actuellement à 3,22 %, RocketPool à 2,94 %, Frax Ether à plus de 5 %, Coinbase à 3 % sur l'ETH mis en jeu et Binance à 3,65 %. MakerDAO, en revanche, se démarque avec son TAEG écrasant de 13 % sur son stablecoin DAI, tandis que Pendle offre jusqu'à 40 %.
Ces rendements sont nettement plus attractifs que le secteur traditionnel, et avec le retour de la crypto qui attire toute l'attention, ils peuvent attirer des investisseurs plus conservateurs, ce qui revêt une importance à l'heure actuelle en raison de l'intérêt croissant des institutions pour ce secteur. De plus, les sociétés financières traditionnelles comme Fidelity, Blackrock et Franklin Templeton explorent activement la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), ce qui signifie encore une évolution vers les produits DeFi crypto-natifs.
Plus tôt cette année, le gestionnaire d'actifs Fidelity a suggéré que les baisses de taux anticipées par la Fed pourraient en fait susciter un regain d'intérêt de la part des grandes institutions pour la DeFi et les pièces stables.
À mesure que de plus en plus d’intérêts et de capitaux affluent dans le secteur, DeFi a réalisé de nombreux progrès. Par exemple, un nouveau projet, Ethena, a lancé un dollar USDe synthétique, qui a atteint une capitalisation boursière de 2,3 milliards de dollars en quelques mois.
Nous avons également vu comment le protocole de prêt décentralisé Aave envisage de distribuer des frais à ses détenteurs, et DEX Sushi a lancé Sushi Bonds, qui sont décrits comme une « alternative économique à l'extraction de liquidités traditionnelle », rendant DeFi plus durable.
Tout cela, les progrès, « l’augmentation des volumes DEX, l’intérêt explosif pour le staking et l’augmentation du rendement, tout laisse présager des choses positives à venir pour le secteur DeFi », a déclaré Hassan Hatu Sheikh, fondateur d’Ape Terminal.
« Cependant, nous sommes loin de la croissance folle observée lors de l'été DeFi 2020, et nous ne le serons peut-être jamais », a prévenu Sheikh avant d'ajouter : « Mais ce n'est pas grave, DeFi doit fournir des solutions plus durables que des merveilles ponctuelles. Il s'agit encore d'un petit secteur, représentant moins de 5 % du marché total de la cryptographie, il y a donc beaucoup d'espace pour se développer, et avec des institutions ici et intéressées par le staking, le rendement et la tokenisation, DeFi est voué à l'innovation, à la croissance, et la stabilité. »
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