Michael Sonnenshein, PDG du gestionnaire d'actifs de crypto-monnaie Grayscale Investments, a suggéré que les sorties de fonds du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pourraient atteindre un équilibre après des mois de ventes par les investisseurs.
Grayscale a eu du mal à maintenir sa domination sur le marché depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé le lancement de produits Bitcoin ETF de neuf autres sociétés candidates en janvier. Malgré cela, les sorties totales de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) au cours des trois derniers mois ont dépassé 15 milliards de dollars.
Cependant, l'augmentation de la valeur du Bitcoin a fait chuter les actifs sous gestion de Grayscale à seulement 23,13 milliards de dollars, avec un impact moindre. Sonnenshein estime que le fonds commence à atteindre un état d'équilibre, les sorties de fonds attendues dues aux ventes en faillite et aux transactions de swap étant largement derrière nous.
Une partie de ces sorties était due aux règlements de faillite de FTX et d’autres sociétés de cryptographie en faillite, ainsi qu’aux investisseurs qui ont vendu le produit Grayscale ETF en achetant immédiatement une autre société. De nombreuses sociétés de cryptographie qui ont déposé leur bilan en 2022 et 2023 avaient des actions de la société alors en fiducie de Grayscale dans leur bilan, et elles voulaient vendre ces actions lorsque le produit se transformait en ETF pour rembourser les créanciers.
Même si les sorties quotidiennes sont actuellement bien inférieures aux 600 millions de dollars observés en mars, elles restent dans la zone rouge. Lundi, Grayscale a enregistré une sortie de fonds de 303 millions de dollars. À l’avenir, Sonnenshein a souligné l’importance d’attirer davantage d’investisseurs dans l’écosystème et de continuer à innover sur le plan des produits.
Le mois dernier, Grayscale a annoncé qu'elle demanderait l'approbation de la SEC pour convertir une partie encore à déterminer des actifs de l'ETF en un nouveau Bitcoin Mini Trust à moindres frais. Actuellement, Grayscale facture des frais de 1,5 % sur son ETF converti, ce qui est nettement supérieur aux frais moyens de 0,25 % facturés par bon nombre de ses nouveaux concurrents.
« Au fil du temps, à mesure que les marchés mûrissent, nous prévoyons que les frais GBTC diminueront », a déclaré Sonnenshein. Grayscale espère également obtenir l’approbation de la SEC pour convertir un autre de ses produits en un ETF Ethereum spot.
Grayscale a intenté une action en justice contre la SEC après avoir rejeté sa demande ponctuelle d'ETF Bitcoin en 2022. Une cour d'appel s'est rangée du côté de Grayscale et a ordonné à la SEC de reconsidérer sa décision, ouvrant la voie aux approbations d'ETF BTC en janvier.
« Nous sommes optimistes que la SEC sera du bon côté de l'histoire et permettra à ces produits d'arriver sur le marché », a déclaré Sonnenshein.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
