La politique monétaire de l’ETH est à l’image de la WWE
Les combats dans la lutte professionnelle sont en grande partie faux et les résultats sont pour la plupart prédéterminés.
Mais une grande partie de l'attrait pour les fans réside dans le fait qu'ils, dans leur ensemble, peuvent influencer les personnages et les intrigues au fil des années – même celui qui détient la ceinture du Championnat du monde.
Prenez Dwayne Johnson, peut-être mieux connu sous le nom de The Rock. La WWE (puis la WWF, en 1996) a d'abord joué Johnson sous le nom de « Rocky Maivia », combinant les noms de son père et de son grand-père réels qui étaient eux-mêmes des légendes de la lutte.
Le personnage de Rocky Maivia était un babyface épuré surnommé « The Blue Chipper » – la première star de la lutte de troisième génération qui ne pouvait rien faire de mal. Sauf que la foule détestait Rocky, malgré les tentatives de la Fédération de renforcer le personnage avec des victoires au Championnat Intercontinental et des défenses contre les favoris des fans HHH et Bret Hart.
Rocky a été harcelé par des chants de « Rocky suce » et « meurs, Rocky, meurs » pendant si longtemps qu'il a été décidé de laisser le personnage tourner le « talon » – le transformer en méchant – en rejoignant la faction des méchants Nation of. Domination, se référant à lui-même à la troisième personne et obligeant le personnage à passer une grande partie de son temps de promotion sur le ring à insulter la foule et tout le monde.
Les fans eux-mêmes avaient créé The Rock, travaillant en symbiose organique avec les scénaristes du WWF pour façonner l'arc du personnage et, finalement, la carrière de Johnson.
La relation d’Ethereum avec l’écosystème crypto est vraiment assez similaire. La Fondation Ethereum, dont le co-fondateur du projet Vitalik Buterin est l'un des trois membres du conseil d'administration, a proposé des changements répétés à la politique monétaire de l'ETH au fil des ans, généralement en raison de ce qui se joue en temps réel dans l'économie d'Ethereum.
En 2017, alors qu'Ethereum fonctionnait encore sur un algorithme de consensus alimenté par une preuve de travail, une proposition rédigée conjointement par Buterin et le contributeur de longue date Afri Schoedon a été adoptée pour réduire les récompenses de bloc de 5 ETH à 3 ETH, soit une réduction de 40 %.
Le prix de l'éther est passé de 1 $ lors de son lancement en août 2015 à plus de 200 $ à la mi-2017, tandis que les récompenses en bloc sont restées les mêmes. Cela a conduit l’économie d’Ethereum à payer trop cher pour la sécurité, les mineurs gagnant bien plus en dollars par bloc qu’ils n’en dépensaient en électricité et autres frais généraux. Il est beaucoup plus juste pour les utilisateurs d'Ethereum de payer les frais minimum viables.
Une autre proposition a été adoptée deux ans plus tard visant à réduire encore la récompense globale, de 33 %, jusqu'à 2 ETH. Il s’agissait de changements de politique monétaire apportés en réponse au prix de l’éther, lui-même une extension du sentiment du marché.
Des changements plus fondamentaux dans la politique monétaire d'Ethereum se sont produits au cours des années suivantes, reflétant également ce qui se passait dans la nature. En 2021, un mécanisme de réduction des frais a cherché à atténuer les risques associés aux mineurs évaluant les utilisateurs d'Ethereum avec des tactiques MEV, et a également ouvert la porte à une offre d'ETH devenant déflationniste après la fusion sous certaines conditions.
L'émission d'Ethereum a ensuite été réduite de 90 % lors de la transition vers une preuve de participation en 2022, ce qui était logique étant donné que le coût de fonctionnement des nœuds de validation ne représente qu'une fraction du coût de fonctionnement des plates-formes de minage de crypto-monnaie. Les récompenses ont été placées sur une échelle mobile en fonction du nombre de validateurs mis en jeu sur le réseau : plus il y a de validateurs, moins il y aura de rendement en ETH.
Aujourd’hui, les chercheurs de la Fondation Ethereum sont de retour avec une autre proposition : réduire les émissions d’ETH de manière à décourager les investisseurs, qui ont jusqu’à présent bloqué près de 27 % de l’offre actuelle en circulation. Tous ces validateurs doivent recevoir un rendement, ce qui finirait par diluer les détenteurs d'ETH, les amenant une fois de plus à payer trop cher pour la sécurité.
Dans l’état actuel des choses, il y a suffisamment de validateurs qui sécurisent le réseau, pense-t-on, et la popularité toujours croissante des jetons de staking liquide pourrait menacer la position de l’ETH en tant que crypto-monnaie de la blockchain. L’ETH doit avoir plus de valeur pour encourager ses détenteurs à mettre en jeu leur ETH. Réduire les émissions pour accroître la rareté est une façon d’y parvenir.
Les chercheurs de la Fondation Ethereum ressemblaient beaucoup aux auteurs d'histoires du WWF lorsqu'ils ont lancé le babyface Rocky Maivia : ils étaient presque sûrs que la réponse serait positive, mais probablement surpris par la réponse négative de la foule – qui s'inquiète désormais de son manque de pouvoir sur la politique monétaire.
Mieux vaut commencer à chanter.
Centre de données
- Il y a désormais plus d'un million de validateurs sur Ethereum, avec une participation totale de 32,28 millions d'ETH (114,14 milliards de dollars).
- Moins de la moitié (15,44 millions d’ETH) est bloquée dans Ethereum DeFi, en hausse de 7 % depuis début avril.
- Le TVL de Base est celui qui connaît la croissance la plus rapide pour les chaînes avec plus de 300 millions de dollars, maintenant à 1,56 milliard de dollars après avoir gagné 26 % la semaine dernière.
- Avant la réduction de moitié la semaine prochaine, le Bitcoin se maintient à 70 000 $, soit à peine 3 000 $ de moins que son sommet historique selon Coinbase.
- Bitcoin Cash, qui a été réduit de moitié la semaine dernière, a depuis perdu ses gains et est en baisse de 11 % à 600 $ au cours des sept derniers jours.
Le Far West peut-il être apprivoisé ?
En parlant d'Ethereum… L'incursion continue de BlackRock dans la cryptographie pourrait entraîner certaines complications si la Securities and Exchange Commission décide de déclarer l'ETH comme titre.
Non seulement BlackRock a une demande permanente pour un ETF ETH, qui n'a pas encore été approuvée par la SEC, mais la société a lancé son premier fonds tokenisé sur Ethereum le mois dernier.
Tout cela est basé sur des informations selon lesquelles l'agence de Gary Gensler envisage l'ETH comme titre après que le courtier spécialisé Prometheum a annoncé qu'il offrirait des services de garde pour l'ETH.
De toute évidence, une désignation de titre rendrait le chemin vers les ETF éther plus compliqué, bien que le PDG de BlackRock, Larry Fink, ait déclaré à Fox Business en mars qu'il pensait qu'un ETF ETH serait toujours possible.
Scott Johnsson, associé général de Van Buren Capital, a noté que si Gensler et la SEC décidaient de passer au « nucléaire » et de qualifier l'ETH de titre, cela pourrait « tuer » l'application ETH ETF et potentiellement mettre un terme à la fois à BUIDL et aux efforts de tokenisation de l'entreprise.
La désignation ne ferait que bloquer un potentiel ETF ETH, a noté Johnsson, mais BUIDL serait fondamentalement retiré à BlackRock et Fink.
« [Gensler] peut arrêter le [ETH ETF without] passer au nucléaire », a-t-il ajouté.
Johnsson a expliqué à Blockworks que BUIDL est à risque car ceux qui utilisent le fonds devraient utiliser l'ETH pour le gaz.
« En fonction des spécificités de la théorie de la SEC sur l'ETH en tant que titre, il n'est pas clair comment l'ETH en tant que sécurité [a] le jeton de gaz pourrait être caractérisé ou utilisé pour faciliter ces transferts sans risquer de compromettre l'engagement « avec une sécurité non enregistrée », a-t-il déclaré à Blockworks.
Bien que BUIDL soit un jeu assez insignifiant dans l'espace, il montre comment la cryptographie est traitée – du moins par certains régulateurs – comme une expérience de pensée juridique, ce qui peut être risqué pour les entreprises qui tentent d'élargir leurs intérêts dans l'espace.
Et non, peu importe qu’il s’agisse de BlackRock ou de Coinbase.
SDNY : le club le plus branché de Crypto
Une autre affaire de cryptographie est en cours à New York. Cette fois, c'est le procès pénal d'Avraham « Avi » Eisenberg.
Les procureurs affirment que le commerçant de crypto-monnaie de 28 ans a manipulé illégalement les marchés lorsqu'il a empoché 110 millions de dollars en octobre 2022 à la suite d'une série de transactions sur l'opération commerciale DeFi Mango Markets. Eisenberg a été accusé de fraude sur matières premières, de manipulation de matières premières et de fraude électronique.
Son équipe de défense a déclaré cette semaine qu'il s'agissait d'un gros malentendu. Eisenberg vient de faire de bons échanges. De plus, il avait 13 millions de dollars en jeu. Ce n'est pas de sa faute s'il n'a pas été tenu de soumettre des informations personnelles ou si Mango n'a pas effectué de vérification de solvabilité, affirme l'argument.
Sauter dans un avion pour quitter le pays juste après le braquage présumé – ce qui, surprise, est exactement ce qu'Eisenberg a fait – sera plus difficile à expliquer au jury.
Très sérieusement, la défense d'Eisenberg (du moins sur la base de ce que nous avons entendu lors des déclarations liminaires) repose sur l'idée que si le code permettait que quelque chose se produise, cela ne peut pas être illégal. Eisenberg « utilisait simplement le protocole tel que conçu », a-t-il déclaré en octobre 2022, quelques jours après avoir terminé les transactions.
Eisenberg n'est peut-être pas l'accusé le plus populaire, mais les allégations du gouvernement américain, si elles s'avèrent vraies, pourraient avoir un impact sur de nombreuses activités dont bénéficient aujourd'hui les traders. Comme utiliser des comptes anonymes et contourner les exigences de connaissance du client (KYC). C’est un cas que de nombreux acteurs de l’industrie voudront probablement surveiller.
Une fois la procédure pénale terminée, Eisenberg a une série de poursuites civiles qui l'attendent. La SEC, la CFTC et Mango Labs ont toutes déposé des plaintes, qui sont pour l'instant suspendues.
Les travaux
- Hong Kong pourrait approuver les ETF au comptant Bitcoin et Ether dès lundi, rapporte Bloomberg.
- Ancien PDG de FTX Sam Bankman-Fried a déposé un recours contre sa condamnation pour fraude et sa peine de 25 ans de prison.
- La radiation des pièces de confidentialité s'est poursuivie après Kraken a retiré Monero en Irlande et en Belgique.
- Unité d'analyse de la blockchain Laboratoires TRM a fait appel à un ancien président d'INTERPOL comme conseiller principal.
- Les détenteurs de BUIDL peuvent désormais transférer des actions du fonds BlackRock pour recevoir de l'USDC, Cercle annoncé.
Le riff du matin
Parlez de coup de fouet réglementaire.
Même s'il affronte la SEC dans une bataille judiciaire ouverte, l'échange crypto américain Coinbase reçoit apparemment les applaudissements du Financial Crimes Enforcement Network.
Oui, le FinCEN a envoyé à Coinbase une lettre pour « reconnaître » les « contributions substantielles » de la bourse à une enquête interne primée. Merci de faire partie de l’équipe, dit essentiellement la lettre.
D’une certaine manière, cette lettre résume la situation réglementaire en Amérique aujourd’hui. D’une part, Coinbase enfreindrait toutes les règles imaginables aux yeux de la SEC. Mais pour le FinCEN, Coinbase est un acteur essentiel, aidant son équipe à accumuler des points au tableau de bord de la lutte contre le blanchiment d'argent.
Pendant ce temps, le Congrès – apparemment celui qui pourrait être en mesure de fournir un iota de clarté – se prépare à abandonner un président de la Chambre pour la deuxième fois de l’histoire.
Eh bien, au moins Coinbase a quelque chose à épingler sur le réfrigérateur de la salle de repos du personnel.
