L'écart entre les indicateurs de volatilité historique annualisés sur 30 jours du bitcoin et de l'éther a atteint son plus haut niveau depuis au moins un an, selon les données suivies par Kaiko.
Les entrées d’ETF au comptant et la réduction de moitié imminente de la blockchain Bitcoin semblent avoir catalysé une plus grande volatilité du BTC.
Bitcoin (BTC), la principale cryptomonnaie en termes de valeur marchande et de volumes de transactions, est censé être relativement stable par rapport aux autres actifs numériques, protégeant ainsi le portefeuille d'un trader des fluctuations brutales du marché au sens large.
Cependant, le bitcoin a récemment été plus volatil que l’éther (ETH).
La volatilité historique ou réalisée annualisée sur 30 jours du Bitcoin a atteint près de 60 % à la fin de la semaine dernière, dépassant de près de 10 points de pourcentage la volatilité réalisée sur 30 jours de l'Ether. Il s'agit de l'écart le plus élevé depuis au moins un an, selon les données suivies par Kaiko, basée à Paris. La volatilité historique indique le degré de turbulence des prix observé sur une période donnée.
L'écart de volatilité bitcoin-éther est devenu positif quelques semaines après que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a donné son feu vert à près d'une douzaine de fonds négociés en bourse (ETF) bitcoin au comptant, permettant aux traders de s'exposer à la crypto-monnaie sans la posséder.
Depuis lors, les traders se sont concentrés directement sur l’activité des ETF au comptant, les entrées nettes générant une volatilité à la hausse sur le bitcoin et sur le marché plus large de la cryptographie. Dans le même temps, la probabilité décroissante que la SEC approuve un ETF ETH d’ici mai semble avoir démotivé les traders d’éther.
La prochaine réduction de moitié des récompenses de la blockchain Bitcoin, un événement quadriennal qui réduit le rythme des émissions de BTC par bloc de 50 %, pourrait être une autre raison de la volatilité relativement plus élevée de la crypto-monnaie.
Le 21 avril, le code intégré réduira la récompense par bloc versée aux mineurs de 6,25 BTC à 3,125 BTC, réduisant ainsi de moitié les revenus du mineur, qui, selon ByteTree, s'élèvent actuellement à 26 milliards de dollars par an.
Le consensus est que la réduction de moitié est haussière car elle réduit de moitié le rythme d’expansion de l’offre, créant un déséquilibre entre l’offre et la demande en faveur d’une hausse des prix, en supposant que la demande reste inchangée ou se renforce. Bitcoin a connu des rallyes fulgurants, établissant de nouveaux records sur 12 à 18 mois après les réductions de moitié précédentes, survenues en novembre 2012, juillet 2016 et mai 2020.
Ce qui est différent cette fois-ci, c'est que Bitcoin a dépassé le précédent pic du marché haussier d'environ 69 000 $ par semaine avant la réduction de moitié, ce qui rend l'événement à venir encore plus excitant pour les traders.
Selon Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, le positionnement haussier avant la réduction de moitié signifie un potentiel de recul pour « vendre la nouvelle » après l'événement.
« Le positionnement actuel étant si étendu prépare le marché à un jeu de cycle de réduction de moitié TRÈS intéressant pour » vendre les nouvelles « », a déclaré Magadini dans le bulletin d'information hebdomadaire. « S'il y a un véritable recul, nous risquons de voir un ∆1 excessif [futures] OI est liquidé, la volatilité RR est biaisée en faveur des options de vente et une base qui s'effondre.
Magadini a ajouté que le marché des options de Bitcoin a également évalué l'événement de réduction de moitié.
« Si nous regardons le marché des options, nous voyons une structure intéressante. Un raide [IV] Contango avant le 26/04 et forte volatilité à terme pour l'expiration du 26/04. Le marché des options évalue également l’événement de réduction de moitié », a noté Magadini.
La volatilité implicite, ou IV, est l'estimation du marché de la volatilité future réalisée. Habituellement, le tracé des IV pour différentes durées ou expirations produit une courbe ascendante appelée contango.
Un fort report avant l'expiration du 26 avril signifie que le marché s'attend à une volatilité élevée du BTC alors qu'il se dirige vers la réduction de moitié. La volatilité à terme suggère la même chose.
