Les données sur les portefeuilles de baleines montrent que ces investisseurs vendent régulièrement du Bitcoin (BTC) depuis début mars, selon le dernier rapport « Bitfinex Alpha ». Les analystes de Bitfinex ont expliqué que ces mouvements conduisent souvent à une phase de volatilité et à un déclin à court terme pour former une baisse locale, et les prix réalisés indiquent qu'il est peu probable que Bitcoin descende en dessous de 56 000 $ dans le cycle de marché actuel.
Le rapport explique que les sorties de portefeuilles de baleines signalent généralement le début d’une correction saine des prix du Bitcoin, tandis que les valeurs du ratio de profit de la production dépensée (SOPR) nettement supérieures à 1 suggèrent une prise de bénéfices agressive. Les valeurs SOPR des détenteurs à long terme sont restées élevées depuis mars, montrant une augmentation des ventes par les principaux détenteurs.
Cependant, les détenteurs à long terme ont à peine acheté du Bitcoin depuis février, avec un prix réalisé inférieur à 20 000 $. Cela suggère que Bitcoin ne tombera probablement pas à ce niveau ce cycle. Le prix réalisé par le détenteur à court terme se situe actuellement à 55 834 $, servant de support dynamique clé tout au long de 2023.
Bitfinex estime que le coût moyen des entrées d’ETF au comptant Bitcoin est d’environ 56 000 $. Comme le souligne le rapport, il s'agit d'un niveau crucial pour BTC, offrant une convergence d'indicateurs techniques qui suggèrent que ce niveau de prix pourrait servir de domaine pivot pour la trajectoire du marché à court terme de Bitcoin.
Les sorties de fonds au comptant sur les ETF ne sont pas une préoccupation
La semaine dernière, les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis, notamment l'ETF Grayscale Bitcoin, ont connu des sorties nettes sans précédent dépassant 2 milliards de dollars. Cependant, si l’on considère les entrées dans d’autres ETF, les sorties nettes s’élèvent à 896 millions de dollars.
Ce changement pourrait à première vue paraître alarmant, soulignent les analystes de Bitfinex, compte tenu de la phase de croissance continue qu'a connue le marché des cryptomonnaies, avec des entrées dépassant à certaines périodes le milliard de dollars par jour. Pourtant, ce scénario ne signifie pas nécessairement des problèmes pour l'avenir du marché.
Il existe d’importantes raisons pour lesquelles ces sorties de capitaux ne déclenchent pas d’alerte. Un facteur clé est la transition des investisseurs de l’ETF Grayscale Bitcoin vers d’autres fournisseurs d’ETF qui offrent des frais de gestion plus compétitifs et financièrement attractifs. En outre, l’absence de sorties de capitaux dans d’autres ETF pourrait être attribuée à la période prolongée de marché baissier au cours de laquelle le GBTC s’est négocié avec une forte décote, dépassant parfois 50 %.
Avec la transformation du fonds en ETF, cette décote a presque disparu, rendant l'investissement plus attrayant et lucratif pour les grands détenteurs de BTC qui avaient investi pendant le marché baissier.
Ces investisseurs voient désormais des rendements plus du double de ceux des acteurs directs du marché BTC, conduisant à des prises de bénéfices plus précoces que prévu au sein de ce groupe. Ce changement indique une maturation au sein de la base d’investisseurs, reflétant une décision stratégique plutôt qu’un manque de confiance dans le marché.
Pour l’avenir, le rapport souligne que le marché est prêt pour une période de stabilisation. Même si un ralentissement est attendu, il devrait être modéré, des baisses de 20 à 30 % étant considérées comme normales sur les marchés volatils de la cryptographie. Il est important de noter que le récent recul a eu un impact plus prononcé sur certains altcoins que sur BTC, ce qui suggère que toute baisse potentielle du Bitcoin pourrait être moins grave.
De plus, les flux d'ETF en proportion des volumes de transactions au comptant sur les bourses centralisées (CEX) ont augmenté, culminant à plus de 21,8 % du volume net des transactions au comptant pour Bitcoin le 12 mars. Cette tendance souligne l'importance croissante des ETF dans le marché des cryptomonnaies et suggère que le flux d’ordres au comptant pourrait bientôt devenir un indicateur moins fiable des flux d’ETF en temps réel.
